摘要：
1、如图，之前的文章已经解释过长期结构性因素对金融市场的影响，现在很多声音都在描述（责怪）短期周期性... 
1、如图，之前的文章已经解释过长期结构性因素对金融市场的影响，现在很多声音都在描述（责怪）短期周期性因素的缺失（不及时），还有很荒唐的声音认为是“货币增发”不足够导致的问题深化，可见智力欠费严重；这些欠费的人组成了投资市场最宝贵的资产——韭菜；
2、货币的锚是税，一旦经济健康循环得出的广义TAX增加（不是强加），那么货币就是“以我为主”的，如果扭曲经济，为了单纯追求宏观数据而忽视个体获得感，那么抗税行为会增多，则货币的锚弱化，经济的锚实际变成没有收入覆盖的债，这种债不断增多则压制利润率，导致利率下行；
3、健康循环的基石是生产者、消费者、征税者三者之间的分配均匀，当政策向征税者倾斜时，政策本身是“弊大于利”的。最近加薪+补发的事就属于这种“负政策”。当然，这不是从经济角度考量的，zz本身就是一种庞大的成本；
4、1年期存款利率1% vs 4%之间，投资人会怎么选择？如果这种利差还伴随着汇差优势预期，则资本流出的压力会增大；宏观本能的控制贬值预期，产业补贴+扩大出口，这样做的结果是价格下行+外部贸易摩擦上行；
5、价格下行意味着利润并没有转移给生产部门，生产部门的利润增速只能从降本中获取，员工（就业）压力一直增加，观察PMI的从业人员指数会发现一直处于紧缩；
6、海外无法在人力内卷上和国内竞争（最近比亚迪+巴西事件），于是贸易摩擦的最终目的，要么是让产业资本转移，要么是提高关税转移生产国的生产部门利润，以贴补本国消费；
7、当外部环境骤然变差时，内部只能进行广泛的消费补贴以填补需求缺口，但因为该政策更偏向于生产部门，所以需求侧的实质现金流并没有发生改善，或者存在时滞，与提前预支对冲；
8、回顾924前后，所谓的利好更偏向于广义财政，而非补偿居民部门——
9、市场的“冷静期”会推动政策逼自己更深度的转向“内需”，但不会触及zz核心改革；
10、参考荣鼎最新的文章——
（转自：不跪的世界）
