周三(3月22日)，美联储如期宣布加息25个基点，但暗示加息周期即将结束，黄金价格震荡收高，此前一天，最活跃的期货合约遭遇了六周以来最大的回调。

美市尾盘，现货黄金收报1969.64美元/盎司，上升30.00美元或1.55%，盘中最高触及1978.87美元，最低触及1934.06美元。

COMEX 4月黄金期货收盘上升1.07%，报1931.30美元/盎司。

在现货黄金上升之际，其他贵金属也纷纷上扬：现货白银收升2.71%，收报22.985美元/盎司；现货铂金收升1.34%，报983.50美元/盎司；现货钯金收升3.45%，至1446.74美元/盎司。

美联储制定政策的联邦公开市场委员会(FOMC)“将联邦基金利率上调0.25%的决定符合广泛预期，这标志着包括黄金在内的全球市场部分回归到硅谷银行之前的均衡状态，”Money Crashers首席执行官Andrew Schrage告诉MarketWatch。消息公布后，黄金的价格走势“表明交易员已经在很大程度上消化了这一举措。”

美联储宣布加息25个基点，表达了对近期银行业危机的谨慎态度，并暗示加息即将结束。

这是自2022年3月以来的第九次加息，制定利率的联邦公开市场委员会(FOMC)指出，未来的加息并不确定，将在很大程度上取决于未来的数据。

FOMC会后声明称:“委员会将密切监控新传来的信息，并评估其对货币政策的影响。”“委员会预计，一些额外的政策收紧可能是适当的，以便获得足够严格的货币政策立场，使通货膨胀随着时间的推移恢复到2%。”

这一措辞背离了此前的声明，即“持续加息”将是降低通胀的合适方式。

这种软化的语气出现在一场银行业危机之际，这场危机引发了人们对金融体系稳定性的担忧。声明指出了近期事件可能造成的影响。

该委员会表示:“美国银行体系健全且有弹性。”“最近的事态发展可能导致家庭和企业的信贷条件收紧，并对经济活动、就业和通货膨胀造成压力。这些影响的程度尚不确定。委员会仍然高度关注通货膨胀风险。”

尽管对银行危机的潜在影响发出了警告，该委员会还是一致通过了加息。

此次上调将基准联邦基金利率提高到4.75%-5%的目标区间。该利率规定了银行之间的隔夜拆借利率，但会传导至抵押贷款、汽车贷款和信用卡等大量消费者债务。

与利率决定同时发布的预测显示，利率峰值为5.1%，与去年12月的上一次预测持平，这表明大多数官员预计未来只会再加息一次。

与声明同时发布的数据显示，在提交“点阵图”预测的18名美联储官员中，有7人认为利率将高于5.1%的“终端利率”。”

未来两年的预测也显示出成员之间存在相当大的分歧，这反映在“点”之间的广泛分散上。不过，预估中值仍显示，2024年降息0.8个百分点，2025年降息1.2个百分点。

美联储FOMC 3月点阵图显示，大多数官员预计2023年底利率介于5%至5.5%之间。

美联储公布利率决议之后，现货黄金短线大幅拉升逾30美元，至1978.87美元/盎司高点。

美联储主席鲍威尔随后表示，鉴于银行业危机，利率制定委员会考虑暂停加息。

鲍威尔在记者会上被问及暂停会谈的问题时表示:“在会议前几天，我们确实考虑过这个问题。”

鲍威尔表示，加息的共识之所以非常强烈，是因为通胀和劳动力市场的中期数据强于近期事件之前的预期。

“我们致力于恢复价格稳定，所有的证据都表明，公众相信我们会这样做，随着时间的推移，将通货膨胀率降至2%。重要的是，我们要用行动和言语来维持这种信心。”

鲍威尔警告称，在试图将通胀降至其长期目标的过程中，美联储仍有一段距离要走。

他在会后的新闻发布会上表示:“将通胀降至2%的过程还有很长的路要走，可能会很坎坷。”

他指出了一些进展，并表示美联储将评估数据和加息的影响，以决定如何推进政策。

鲍威尔说:“自去年年中以来，通胀有所放缓，但最近这些数据的强度表明，通胀压力继续居高不下。”

鲍威尔还指出，与会者认为今年不会降息，今年降息不是我们的基本预期。

在鲍威尔表示今年降息不是他们的基本预期后，现货黄金一度下跌至1954.13美元/盎司，随后自低位反弹至1970美元/盎司关口略下方。

利率公告是在美国东部时间周三下午2点发布的，也就是在黄金期货收盘半小时后。

世界黄金协会北美首席市场策略师Joe Cavatoni告诉MarketWatch，黄金最近的表现“表明利率周期的速度和规模可能正在放缓，(美联储)加息25个基点的决定也发出了同样的信号。”

他说:“我们正在观察经济衰退的可能性和时机，有鉴于此，战略配置黄金可能是许多投资者的一个方向。问题是我们要多快才能看到经济更清晰的前景。”

美联储决定后，美元兑大多数主要货币进一步走软，洲际交易所美元指数下跌0.6%，提振了以美元计价的黄金价格。10年期美国国债收益率也从周二尾盘的3.603%降至3.536%。

下一交易日重点关注

16:30 瑞士央行公布利率决议

17:00 瑞士央行行长乔丹召开新闻发布会

20:00 英国央行公布利率决议和会议纪要

20:30 美国至3月18日当周初请失业金人数

20:30 美国第四季度经常帐

22:00 美国2月新屋销售总数年化

美国银行分析师表示，黄金市场仍被困在1800美元以下，即使滞胀风险上升，也不足以在短期内支撑金价。

在上周发布的一份报告中，分析师指出，随着各国央行推进货币政策正常化计划，贵金属继续面临重大阻力。

COMEX 12月黄金期货结算价收跌约0.20%，连续第二个交易日下跌，报1765.70美元/盎司。

分析师表示，目前的滞胀威胁不同于以往黄金牛市时期的原因是，就业市场继续保持相对良好。他们指出，并非所有的滞涨时期都是一样的。

“我们使用‘痛苦指数’(Misery Index)来衡量滞胀，该指数综合了通胀率和失业率。尽管痛苦引发了1971年至1981年的两次黄金牛市，但近几个月黄金报价和‘痛苦指数’出现了背离。事实上，‘痛苦指数’仍低于12.5%的水平，而这一水平在过去曾推动金价持续走高。”

尽管全球供应紧张正推动能源价格与通货膨胀一起走高，但美国银行表示，目前的价格水平低于此前导致全球经济出现问题的水平。上世纪70年代，高企的能源价格导致了滞胀。今年以来，美国西德克萨斯中质油(WTI)的价格上涨了70%。

“油价飙升也增加了宏观波动，但通胀大多被认为是暂时的。紧缩产出缺口应会推动央行将政策利率正常化。石油需求和价格可能会从目前的水平进一步推高……不过，这种情况需要结束，黄金才会出现买盘。”

分析师们表示，不断上升的通胀正在推高名义利率和实际利率，从而增加黄金的机会成本。美国银行预计，到2022年第四季度，美国债券收益率将升至1.90%。与此同时，美国CPI预计到明年年底将在2.4%左右。

尽管金价近期面临一些不利因素，但美国银行确实认为黄金有一些潜力，因为随着政府债务在新冠大流行期间激增，利率预计将维持在低位。

“我们在利率研究方面的同事最近概述说，未偿债务水平和经济能够承受的偿债费用是提高利率能力的重要驱动因素，”这些分析师表示。

分析师们说，在美国经济和股市出现问题之前，债券收益率可能会被限制在2%。

分析师表示:“近期CPI可能保持在2%以上，这意味着未来可能仍将是负实际利率。”

当投资者执行交易时，他们的策略通常是在对将来资金稳定的预测上形成的。如果投资者预测市场，他们脑海中就会形成一个场景，然后他们使用外汇货币对、股票指数、商品或者债券等方式来实现那个场景。要预测市场方向时，外汇交易者会借助一系列工具来帮助形成对未来走势的概念。而各种各样的分析工具都可以用来预测市场走势。

你分析一个市场行情，并决定是否某种资产形式可以实现你的预测。很多外汇交易者使用某种基础分析来预测一个外汇货币对的走势。一种长期分析工具依靠利率差异来确定汇率将来的波动方向。利率差异就是指某一时间两国利率的差别。

当你买入一种外汇，同时卖出另一种，那你需要根据汇率从持有货币中获利，同时，要支付做空货币的汇率费用。如果利率差异变化了，那么这类货币的市场需求也会变化。没人希望长期支付某种货币的高利率费用，因此他们会等到这个货币利率走低时才考虑交易。

上图显示的是美元与日元几年间的利率变化。两种货币随着时间总是一前一后的变化着，这就能方便外汇交易者根据其利率差异预测到将来货币的走势。

预测市场还有其它方法。你可以对历史价格波动进行技术分析。以往的价格波动可能在今后重复出现，这也能为预测提供一定的帮助。

不管你最终用哪种工具来分析市场，你总需要找到方法来预测未来市场行情，这样才能帮助你形成更实际的盈利计划。

斑马投诉温馨提示：投资有风险，交易需谨慎！

周三（7月31日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于2408.86美元/盎司附近。金价周二上涨了近30美元，因以色列空袭黎巴嫩首都南郊，令中东紧张情绪再度升温。另外，投资者对美联储在本周政策会议结束时可能透露9月份降息的线索保持乐观。

当地时间7月31日，黎巴嫩首都南郊遭袭事件已致3人死亡、74人受伤。30日傍晚，一架以色列无人机袭击了黎首都贝鲁特南郊真主党一处目标。据悉，这架无人机发射3枚导弹，导致一栋楼房倒塌。

据以色列媒体报道，以色列军方对袭击贝鲁特事件负责，并称事件已经结束。

据以色列国防军30日发表的声明，以军当天对贝鲁特进行了“定点打击”，以消灭一名真主党指挥官。以方称这名指挥官对日前以色列占领的戈兰高地城镇迈吉达尔沙姆斯遭袭事件负责。

据以色列媒体报道称，此次以军空袭的目标是黎巴嫩真主党武装指挥官福阿德·舒凯尔（又名哈吉·穆赫辛），是黎巴嫩真主党领导人纳斯鲁拉的高级顾问。以军在数年前认为舒凯尔担任黎巴嫩真主党武装精确导弹项目指挥官，并认为其指挥策划了7月27日对以色列占领下的叙利亚戈兰高地城镇的火箭弹袭击。不过这一消息尚未得到以军证实。

预计市场将继续关注中东局势的发展，但就本交易日而言，市场更多的目光料将聚焦美联储利率决议和美联储主席鲍威尔的新闻发布会。

Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示："欧洲经济出现了更多裂痕，他们将在9月份降息，预计美国也将降息，这为黄金市场提供了支撑。"

在周三结束的为期两天的会议上，美联储预计将维持当前利率不变，但可能发出最快在 9 月份放宽政策的信号。

美国利率期货市场已完全消化9月份降息的可能性。较低的利率降低了持有非孽息黄金的机会成本。

交易商还在等待本周计划公布的一系列美国就业数据，包括周五公布的关键非农就业报告。美国6月份的职位空缺小幅下降，上个月的数据被上调，这表明支撑经济的劳动力韧性仍存在。

与此同时，世界黄金协会表示，印度第二季度的黄金需求同比下降了5%，但2024年下半年的消费量应该会有所改善，因为在大幅降低进口税之后，当地的黄金价格会有所回调。

除了美联储利率决议，本交易日投资者还需留意日本央行利率决议和欧元区CPI数据，关注美国7月ADP就业人数变动。

美国职位空缺略有减少，消费者对劳动力市场的信心减弱

美国6月职位空缺小幅下降，5月数据被上修，暗示劳动力市场继续逐步放缓，并没有迅速疲软的危险。

不过，消费者对劳动力市场的看法正在恶化。世企研周二公布的一项调查显示，认为工作 "难找"的受访消费者占比升到逾三年来的最高水平。

认为工作机会 "不太充足"的消费者占比也达到了2021年3月以来的最高水平。过去三个月失业率上升激起了人们对劳动力市场疲软和整体经济扩张的担忧。

美联储官员周二开始举行为期两天的政策会议，预计将把指标隔夜利率目标区间维持在5.25%-5.50%不变，指标利率自去年7月以来一直保持这一水平。

"劳动力市场在过去几个月有所降温，但并不疲软，"牛津经济研究院美国首席经济学家Nancy Vanden Houten称。"然而，这是美联储希望防范的情境，我们预计联储将在9月开始降息。"

美国劳工统计局周二在其《职位空缺及劳动力流动调查》(JOLTS)中称，截至6月最后一天，衡量劳动力需求的职位空缺减少4.6万个，至818.4万个。

5月职位空缺上修至823万个，前值为814万个。接受调查的经济学家此前预测6月职位空缺为800万个。

随着美联储激进加息导致需求放缓，职位空缺自2022年3月达到创纪录的1,218.2万个以来一直稳步下降。与去年同期相比，职位空缺减少了94.1万个。

6月，每名失业者应对0.9个职位空缺，5月为1.1个。职位空缺率保持在4.9%不变。

招聘人数减少 31.4 万人，降至 534.1 万人，这是16个月来的最大降幅。招聘率从 5 月的 3.6% 降至 3.4%，这是2020年4月以来的最低水平。只有员工人数少于10人的企业招聘有所增加。

裁员人数减少18万人，至149.8万人，为2022年11月以来最低。劳动力市场放缓是因招聘减少而不是裁员所致。劳动力市场松动增加了通胀回落的势头，为9月降息提供了理由。

几乎所有行业的裁员人数都有所下降，但零售业裁员人数增加2.5万人。裁员率从5月的1.1%降至0.9%，为2020年4月以来的最低水平。

自愿辞职的人数减少12.1万人，降至328.2万人。衡量劳动力市场信心的辞职率保持在2.1%不变。辞职率持稳对薪资通胀和整体物价压力来说是个好兆头。

世企研的调查也反映出辞职人数减少的情况。调查显示，认为工作机会"不太充足"的消费者占比从6月的48.8%上升至7月的49.9%，为2021年3月以来的最高水平。

认为工作 "难找"的受访者占比从15.7%上升至16.0%，也是2021 年 3 月以来的最高水平。

债券投资者预期美联储政策将“鸽派持稳”，继续加码“陡化”交易

债券投资者预计美联储本周将维持利率不变，但会暗示即将降息，因此他们押注美国国债收益率曲线倒挂程度将会减轻，并最终恢复正常的正斜率。

该策略包括看涨短期公债并减少较长期公债的风险敞口，这种“陡化”交易会将长期公债的收益率推至短债收益率之上。投资者在较长时期内承担风险，从而获得更高的收益率作为补偿。

备受关注的两年期/10年期收益率曲线已倒挂两年，为历史上持续时间最长的倒挂，目前收益率差为约负22个基点。

在关注收益率曲线的同时，市场普遍预计美联储将在周三结束为期两天的政策会议后，连续第八次将指标隔夜利率区间维持在5.25%-5.50%。投资者预计美联储主席鲍威尔将在会议结束后举行新闻发布会，并可能暗示最早将于9月降息，这将是四年多以来的首次降息。

预计鲍威尔还将在8月底召开的杰克森霍尔全球央行年会上发表讲话，令市场为迎接降息做好准备。届时，更多的通胀数据和本周五公布的7月非农就业报告可能会给政策制定者带来他们希望获得的底气。

伦敦证券交易所的计算显示，利率期货市场预期今年自9月开始的总降息幅度升至68个基点，较6月会议前预期的30个基点大幅增加。预计到2025年6月，美联储还将再降息三次，每次25个基点。

美联储在6月的利率预测中估计，2024年仅会降息一次。美国通胀缓解和劳动力市场逐渐疲软，促使利率预期发生转变。

“收益率曲线在过去六周内波动幅度很大，但去年10月份就已经处于目前水平，而且现在仍然呈现倒挂状态，这并不正常，”Janus Henderson Investors美国固定收益部门主管Greg Wilensky表示。该公司管理的资产规模为3,526亿美元。

“我们正进入曲线回归正常斜率的阶段。它还有很大的运行空间。”

图：美国两年期/10年期公债利差变动情况

美债收益率下降至近四个月低位，市场预计美联储将发出鸽派信号

美国国债收益率周二下跌，投资者等待美联储会议结果，预计将维持利率不变，同时暗示将在9月会议上放松货币政策。

Sage Advisory联席首席投资官Thomas Urano表示："市场议论的预期是，美联储将承认通胀和劳动力市场驱软，并可能承认在9月进行政策调整的可能性。最终，我们认为数据将继续显示劳动力市场即使不疲软，也已基本正常化，同时通胀处于美联储的目标区间内。"

除美联储决议外，市场还关注财政部周三公布的季度融资计划，其中将包括国库券以及中期和长期公债的标售规模。市场预计标售规模与5月公布的规模一致，但巴克莱等银行将关注财政部关于标售规模将在多长时间内保持不变的指引。

10 年期公债收益率周二下跌 3.1 个基点，报 4.147%，为连续四个交易日下滑，盘中最低触及4.130%，为3月12日以来新低。

两年期公债收益率周二下跌 2.6 个基点，报 4.36%。

在投资者展望美联储即将到来的降息周期之际，备受关注的两年/10年期公债收益率差报负21.6个基点。曲线倒置程度减轻，或趋陡。

不过，市场认为9月降息 50 个基点的可能性越来越高，从几周前的不可能升至现在的12.5%。

Janus Henderson Investors美国固定收益部门主管Greg Wilensky称，这不是他的基本情境。"有关降息50个基点的说法，美联储将对经济演变做出反应。这种情况必须更多地受到经济疲软的驱动，特别是劳动力市场疲软。必须是经济陷入衰退。"

日本央行将讨论加息时机，并详述缩减购债的计划

日本央行将于周三详细说明缩减高额购债的计划，并就下一次加息的时机进行辩论，这表明日本央行决心稳步解除10年来的大规模货币刺激政策。

"日本央行可以朝任何方向行动。如果它现在想加息，可以说消费会因工资上涨而反弹，"第一生命经济研究所经济分析师新家义贵说。"如果它想稳妥行事，可以等待更多数据。无论如何，消费前景都是关键。"

虽然日本央行坚称不会利用货币政策来影响外汇走势，但对日圆疲软的担忧不断升温，促使一些政府和商界领袖呼吁央行加快调整近零利率。

在周三结束的为期两天的会议上，日本央行将就量化紧缩（QT）计划做出决定。该计划可能会在一年半到两年内将每月债券购买量减半--与市场主流预测基本一致。

政策委员会还将就是否将短期利率从0-0.1%上调展开辩论，两派可能势均力敌，因为决策者们对于在行动之前应该对数据进行多长时间的仔细研究仍存在分歧。

7 月 10 日至 18 日的路透调查显示，超过四分之三的经济学家预计日本央行将按兵不动。货币市场预计日本央行加息10个基点的可能性为64%。

据日本时事通信社最新报道，日本央行正考虑在周三结束的为期两天的政策会议上将短期利率从目前的0-0.1%提高到0.25%左右。

（现货黄金日线图，来源：易汇通）

北京时间07:27，现货黄金现报2409.26美元/盎司。

金价周二(6月13日)收低，录得连续第三个交易日下跌，此前数据显示美国消费者物价指数(CPI)月率温和上升，周三美联储将宣布利率决议。

美市尾盘，现货黄金收报1943.61美元/盎司，下跌14.22美元或0.73%，日内最高触及1970.98美元/盎司，最低触及1939.97美元/盎司。

（现货黄金日线图，FX168）

COMEX 8月黄金期货收跌0.56%，报1958.60美元/盎司。 COMEX 10月黄金期货收跌0.56%，报1978.10美元/盎司。 COMEX 9月白银期货收跌0.97%，报24.039美元/盎司。 COMEX 10月白银期货收跌0.93%，报24.364美元/盎司。

在现货黄金下跌之际，其他贵金属升跌不一：现货白银收跌1.63%，收报23.661美元/盎司；现货铂金收跌1.18%，报980.48美元/盎司；现货钯金收升0.33%，至1353.19美元/盎司。

外界普遍预计美联储将宣布暂停加息，分析人士说，黄金市场已经消化了这一预期。

周二公布的数据显示，美国5月份消费者价格指数(CPI)环比小幅上涨0.1%，预期增长0.2%，前值增长0.4%。CPI年率从4.9%降至4%，为2021年3月以来的最低水平。

虽然总体通胀继续降温，但报告指出，剔除波动较大的食品和能源价格的核心通胀率仍居高不下，环比上升0.4%，符合预期。

报告称，5月未季调核心CPI同比上升5.3%，预期5.3%，前值5.5%。

芝加哥商品交易所(CME)的美联储观察(FedWatch)工具显示，美联储周三“跳过”加息的概率从五分之四跃升至十分之九以上。

通胀数据公布后，市场对美联储年底利率的预期也有所回落，在昨天达到5.11%之后，市场普遍认为12月份的利率为5.06%，略低于目前的有效联邦基金利率。

这与美联储在去年12月和今年3月的季度“点阵图”预测中对2023年底利率的预测是一样的，这些预测现在将随着明天6月的货币政策决定而更新。

有分析机构表示，即使美联储本周跳过加息，预计美联储主席鲍威尔将在利率决议后的新闻发布会上反复强调“通胀”和“紧缩”的主题。这是他在5月19日的讲话中出现最多的词语，这也是他最后一次公开讲话，尽管他也暗示了他倾向于暂停加息。当天股市、债市和美元几乎没有反应。由于美联储的加息前景是在6月暂停加息，然后在7月再次加息，鲍威尔本周的讲话基调将与上次讲话大致相同。

财经网站Forexlive分析师AdamButton表示，今天较低的美国CPI数据本应为美债收益率走低开绿灯，但相反的是，美国5年期国债收益率从美国CPI数据公布后的3.81%的低点升至4.02%，为美国银行业危机之前的最高水平。未来可能出现的情况是，债券市场正在消化经济软着陆，其中包括美联储将在更长时间内保持较高利率。此外，值得一提的是，今天英国就业数据强劲，现在英国利率市场预计今年晚些时候利率有50%的可能性升至6%，这给全球利率水平带来了压力。

数据公布后，美元兑多数主要货币走弱，以美元计价的黄金价格最初走高，但随后走势逆转。

CPI数据与预期一致，显示通胀进一步放缓，“在正常情况下，这对黄金来说是利空，但这一消息支持了美联储将在周三宣布暂停加息的观点，”《黄金通讯》(Gold Newsletter)编辑Brien Lundin表示。

但他表示，“由于这种暂停已经被计入价格，黄金很快就回吐了所有涨幅，开始小幅下跌。”与此同时，他表示，美元贬值应该对黄金有利。

Lundin称，“最重要的是，美联储明日的决定盖过了今日走势的变化，而美联储明日的决定将决定近期趋势。”

安永首席经济学家Gregory Daco在电子邮件评论中表示，CPI数据“不会改变美联储对6月跳过加息的预期，它说明了美联储在考虑进一步加息时面临的‘我是该停留还是该走’的困境。”

他表示:“一些美联储政策制定者将把持续(且具有前瞻性)的核心通胀压力解读为‘继续’收紧政策的迹象，而另一些政策框架更具前瞻性的决策者将认为有理由‘停留’。”

经纪公司StoneX的黄金市场分析师Rhona O’Connell表示:““在本周(联邦公开市场委员会)会议之前，随着债务上限问题的影响逐渐消退，过去一周金价一直窄幅震荡，成交量较低。”

“通常情况下，低成交量的市场会导致价格波动，但对于黄金来说，在过去几天里，更多的是没有人想要建立新的头寸，以防本周三联邦公开市场委员会(FOMC)发布的声明和(主席)鲍威尔随后的新闻发布会出现意外。”

瑞士炼油和金融集团MKS Pamp的黄金策略师Nicky Shiels表示，如果美联储明天加息——根据芝加哥商品交易所(CME)的数据，目前只有不到6%的期货交易支持这一结果——实际上将是“鸽派加息”，因为“与直觉相反”，这将使美国央行“离完成加息更近一步，并加大经济衰退、美联储政策失误和金融不稳定风险的风险。”

后市展望

1.deVere Group首席执行官兼创始人Nigel Green表示，尽管通胀正处于正确的轨道上，呈下降趋势，但仍远未达到央行2%的目标。

“到目前为止，通货膨胀肯定在下降，但非常缓慢。它仍然具有粘性，距离2%的目标还有很长的路要走，这主要是由于劳动力市场紧张，”他说。“因此，投资者需要为今年至少再次加息做好准备，即使美联储跳过这次加息。”

2.纽约独立金属交易员Tai Wong表示:“人们越来越担心，顽固的潜在通胀可能会在明天产生一个鹰派的美联储点阵图，表明2024年的降息幅度低于预期，因此金价无法守住CPI公布后的涨幅。”

3.技术上，财经网站指出，黄金价格跳涨并测试了1970美元阻力区域，但未能破位走高并回落。如果升穿该水准，可能会进一步上涨，最初目标是1975美元，然后是6月高点1985美元。下行方向，初步支撑位于1950美元，如失守将跌向1938美元。

下一交易日重点关注（北京时间）

14:00 英国4月三个月GDP月率

14:00 英国4月季调后商品贸易帐

14:00 英国4月工业及制造业产出月率

16:00 IEA公布月度原油市场报告

17:00 欧元区4月工业产出月率

20:30 美国5月PPI年率及月率

22:30 美国至6月9日当周EIA原油库存

次日02:00 美联储公布利率决议和经济预期摘要

次日02:30 美联储主席鲍威尔召开新闻发布会

由于大多数外汇市场交易美元，您可以想像，许多新闻报道将导致以美元为基础的货币对飙升或下降。美国是世界上最大的经济体，因此，投资者对美国的新闻报道反应强烈，即使长远来看并没有引起多大的根本转变，美元对也要出现几次峰值和低谷的小插曲。从以下图表来看，美元货币对即使出现了某种趋势，但也会有几个尖峰或低谷值，So投资者就很难发现趋势或者范围指示。

美国的日常经济活动频繁，分分钟就影响了外汇走势，使得以美元为基础的货币对，如欧元/美元无法保持平滑的趋势。

相反，我们可以看到在同一个日期范围内，欧元/日元的交叉货币对平稳走高。

显然美国数据的动荡，对欧元/日元货币对是否出现峰值或低谷，没有产生多大影响。 正如我们看到，两个图表都显示了欧元在同一时期的上涨，但是欧元/日元的交易显得更为轻松，可预测。

如果你遵循这样一个流行趋势，那么交叉货币对可能比主货币对更容易交易。

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其中交叉货币对提供了很多利用高利率差异获利的货币对，因为盈利，成为交易者的主要交易模式。

例如，来看澳元/日元的上涨趋势，一路上涨，形势可喜， 如果你对这对货币对有长线投资的话，那么你将收货不菲的利润。

除此之外，澳元和日元之间的利率差异很大。 从2002年到2007年，澳大利亚储备银行将利率上调至6.25％，而日本央行保持在原有的水平。这就意味着你同时从这个交易的长期头寸和利率差异中赚取利润！像是一头大金牛朝你奔来，数钱的同时会大赞自己的投资策略，棒棒哒。

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英格兰银行周四警告说，与法国和美国即将到来的选举相关的政策不确定性增加了市场波动和其他经济后果的风险。

英国央行在该行的半年度金融稳定报告中发表了这一看法，正值法国周日举行第一轮大选和11月举行美国总统大选之前。

与此同时，英国将于7月4日进行投票，英国央行避免对此次选举发表具体评论，以避免政治偏见。

英国央行表示，“与全球即将到来的选举相关的政策不确定性有所增加，这可能会降低全球经济前景的确定性，并导致金融市场波动。”

英国大选前，英国央行将利率维持在5.25%

英国央行补充称，“这还可能增加现有的主权债务压力、地缘政治风险以及与全球分裂相关的风险，所有这些都影响到英国的金融稳定。”

英格兰银行加入了同行的行列，在2021年底至去年期间提高利率，以抗击飙升的通货膨胀。

这迫使商业零售贷款机构提高住房贷款成本，拖累消费者支出，加剧生活成本危机。

英国央行周四估计，未来两年，大约300万英国家庭将面临每月抵押贷款还款增加的问题，因为他们希望续签抵押贷款协议。

英国央行称，“包括租房者在内的许多英国家庭仍面临生活成本和利率上升的压力。”

尽管英国通胀率重返2%的目标，但英国央行上周仍将关键利率维持在5.25%的16年高点。

不过，预计英国央行将在8月1日的下一次利率会议上降息。

今天来说说英国。正如我们国家一样，英国也有很多的方言，因为它由四国组成——英格兰、北爱尔兰、苏格兰和威尔士。英国以女王为国家元首，是一个君主立宪制国家，但它实际上是由位于英国首都伦敦的议会体系管理的。

英国也是欧盟的成员国之一。然而，英国没有加入欧元区，而是坚持以英镑为本国货币。不幸的是，这意味着拥有申根签证的你不能前往英国旅行，如果你想去，你需要去办理英国的签证。

先了解基本概况：

邻国：爱尔兰、德国、法国

面积：94,060平方英里

人口：64，100，000

人口密度：661.9人每平方英里

首都：伦敦(人口8,308,000)

货币：英镑(GBP)或先令

主要进口：产成品、机械、燃料、食物

主要出口：产成品、燃料、化学制品、烟草、

进口伙伴：德国12.6%、中国8%、荷兰7.5%、法国5.4%、美国6.5%、挪威4%、比利时4.4%

出口伙伴：德国11.3%、美国10.5%、荷兰8.8%、法国7.4%、爱尔兰6.2%、比利时5.1%

时区：GMT

网站： http://number10.gov.uk

经济一览：

英国是世界上第七大经济体，也是欧洲第三大经济体，仅次于德国和法国。历史告诉我们，它是需要纳入考虑范围的一股势力。毕竟，英国打开了工业革命的大门。英国曾是世界上最大的帝国。在过去的300年间，英国都是重要的世界大国。这就是所谓的稳定性。在贸易方面，英国是一个净进口国，有着持续的贸易逆差。它最大的贸易伙伴是欧元区，更确切的说是德国。 与欧元区的贸易活动占英国贸易总量的一半多。美国，从个体的角度来讲，是英国最大的贸易伙伴。英国还是世界上历史最悠久的重要金融中心的所在地。我们指的是伦敦！拥有伦敦这样的金融中心放大了英国在全球贸易中的作用。

货币和财政政策

有一个小知识点你要记住：世界上最古老的银行是英国央行(BOE)。那时，英国正经历经济扩张，政府领导人意识到他们需要一个实体来帮他们促进国际贸易。由此英国央行诞生了。在1694年，英国央行创立，目的是促进贸易和增长。既然是最古老的央行，那我们就要来好好说说了，看看最古老央行的手段如何，呵呵。现在英国央行货币政策的主要目的是维持物价稳定，同时增加就业率。英国央行的目标通胀率是2.0%，通过消费者物价指数(CPI)来衡量。为了达到它的目标，英国央行可以改变利率水平。

英国央行中掌管利率的部门是货币政策委员会(MPC)。

MPC每月都会召开会议，并在会议后公布货币政策的变动，包括利率变动。和英国其他事物一样，利率在英国有个别名——银行再回购利率。英国央行MPC应用的主要货币政策工具是银行再回购利率和公开市场操作。银行再回购利率是由英国央行根据其自身的市场运营状况制定的，目的是帮助达成通胀目标。每当MPC改变这一利率，商业银行的利率就会受到影响。这将影响经济的支出和产出，进而影响成本和价格。同其他央行一样，如果英国央行提高再回购利率，它的目的是要抑制通胀。相反，如果它降低利率则表明它想要刺激经济增长。当英国央行采用公开市场操作时，英国央行通过买卖以英镑定价的债券或证券来改变市场上的货币供给。这是增加金融市场流动性的替代方法之一。

如果英国央行认为需要刺激经济增长，它将“印更多的钱”，然后通过购买政府或公司债券使这些钱流入市场。相反，如果英国央行觉得经济发展不错，它将卖出更多的证券，“收回”市场上的钱。

斑马投诉温馨提示：投资有风险，交易需谨慎！

又一亚洲政府拥抱黄金，市场迎来新风向标

泰国政府养老基金(GPF)秘书长Songpol Chevapanyaroj表示，鉴于美国利率走向的不确定性，该基金虽将继续投资于资本市场，但会尽量减少股票市场的风险敞口。为降低风险，决定转向买入黄金和石油。由于地缘紧张局势、即将举行的选举以及利率轨迹的不确定性等多种因素，基金管理变得更加困难。今年将调整投资比例，减少可能受战争影响的资产，增加对黄金、石油等另类资产的投资，这有助于降低风险。

在全球金融市场波动加剧的背景下，泰国政府养老基金（GPF）的策略调整引起了市场的广泛关注。这一决策不仅反映了对美国利率不确定性的应对，也突显了全球经济面临的多重挑战。

短线走势分析

1.美国利率的不确定性GPF的策略转变是对美国利率走向不确定性的直接回应。市场曾普遍预期美联储将在今年夏天降息，但实际情况可能并非如此。

市场分析师Mike Maharrey认为，Songpol的言论表明他不了解货币政策对美国市场的影响。Songpol认为推迟降息意味着美国经济“相对健康”，美国股市正在“企稳或改善”。

但Maharrey认为，事实并非如此。美联储无法振振有词地宣布战胜通胀，而必须在更长时间内保持较高利率，以推动物价通胀接近神话般的2%目标。事实是美国经济并不健康，它显示出“滞胀”(Stagflation)的迹象。

2. 地缘政治紧张地缘紧张局势、选举的不确定性以及利率轨迹的不明朗，增加了投资的复杂性。

3. 通胀压力尽管Songpol认为推迟降息意味着美国经济相对健康，但事实上，美国经济显示出滞胀的迹象，这通常有利于黄金价格的上涨。

未来走势展望

1. 黄金作为避险资产在经济不确定性和通胀压力下，黄金作为传统的避险资产，其价值和重要性可能会进一步增强。

2. 央行政策的转变全球范围内，许多央行正在从紧缩转向宽松的货币政策，这可能导致更多的通货膨胀，从而推高黄金价格。

3. 美元贬值的影响美元贬值可能会继续推高以美元计价的黄金价格，增强黄金作为价值储存的功能。

4. GPF的示范效应GPF的投资策略调整可能会被其他机构投资者效仿，从而在全球范围内增加对黄金的需求。

泰国政府养老基金的策略调整，将投资重心转向黄金和石油，可能会成为全球黄金市场的一个新风向标。在当前的经济环境下，黄金的避险属性和对抗通胀的潜力使其成为投资者的新宠。虽然市场仍充满不确定性，但GPF的这一举措无疑为黄金市场的短线和未来走势提供了新的视角。投资者应密切关注相关动态，以做出明智的投资决策。

金价在2400美元下方保持稳定，因美国成屋销售下滑4.3%，符合预期

周四（4月18日）美盘时段，现货黄金在经历小幅下跌后v形回升，目前涨幅近1%。美国全国房地产经纪人协会（NAR）的最新销售数据显示，随着美国房地产市场继续停滞在较低水平，进入市场的新买家减少，黄金市场继续巩固在每盎司2400美元下方。

NAR周四说，经季节性因素调整后的成屋销售下降4.3%，年率为419万套，低于3月份的438万套。销售数据与经济学家的预期一致。

黄金市场继续看到坚实的上涨势头，因为它在很大程度上忽略了令人失望的住房数据。

NAR首席经济学家劳伦斯·云（Lawrence Yun）表示:“尽管房屋销售从周期性低点反弹，但由于利率没有任何重大变动，房屋销售停滞不前。与与新冠疫情前的高点相比，现在增加了近600万个就业岗位，这表明市场上有更多有抱负的购房者。”

尽管经济和劳动力市场仍相对强劲，但一些经济学家指出，通胀上升迫使美联储维持激进的货币政策，从而抑制了消费者的大额购买活动。

上周公布的较高通胀数据已促使市场推迟美联储宽松周期的预期时间。6月份可能降息的可能性已经被排除在外。利率上升继续支撑抵押贷款利率上升。

与此同时，由于供应不足，消费者面临着房价上涨的问题。

报告说，3月底待售房屋总供应量为111万套，较2月份增长4.7%，较上年同期增长14.4%。按照目前的销售速度，未售库存相当于3.2个月的供应量。

Yun表示，“在当前环境下，增加库存总是受欢迎的。坦率地说，现在是上市的好时机，有很多中等价位的房产正在出售，总的来说，房价还在继续上涨。”

与此同时，由于供应不足，消费者面临着房价上涨的问题。

在价格方面，报告称，3月份所有房屋类型的价格中位数为39.35万美元，比2023年增长4.8%。

北京时间23:35，现货黄金报2383.52美元/盎司，涨幅0.95%。

投资者在黄金方面需要保持耐心。据富国银行称，随着市场逐渐适应美联储的维持策略，黄金可能会在整个夏季继续盘整。

该银行实物资产策略主管John LaForge在接受Kitco News采访时表示，他预计美联储直到今年最后几个月才会降息。他补充说，市场正在看到美联储激进货币政策已达到极限的明显迹象。

LaForge表示，在此之前，市场将受零售市场自然涨落的影响。他指出，亚洲消费者一直是实物黄金市场的重要推动力，支撑金价接近历史最高水平。

不过，他补充称，由于这些消费者面临金价上涨和美元坚挺导致本国货币走弱的双重压力，这种势头可能正在达到极限。

“如果你是印度消费者，今年迄今为止，黄金价格突然上涨了30%，”他说，“总体而言，我们发现消费者并没有停止购买。他们只是购买量减少了一点。这就是为什么我认为黄金价格在未来六个月可能会有所波动。”

根据该银行最新的年中价格预测，预计金价将在每盎司2,300美元至2,400美元之间交易。到2025年底，这一区间预计将升至每盎司2,400美元至2,500美元。

展望未来，虽然一些投资者正在等待美联储开始宽松周期后再重返黄金市场，但LaForge表示，没必要这么明确。

LaForge表示，任何形式的流动性事件或量化宽松都足以推动金价升至历史高位。

“这可能需要一两年时间，但从利率来看，情况已经很明显了。利率不可能再高了，”他说，“对于那些不得不应对高债务水平的政府来说，利率上升将成为主要问题。政府将面临压力，以确保利率不会开始上升。这不仅仅是在美国，全球的债务也在不断增加，这就是为什么你会看到这么多央行转向黄金。”

尽管西方散户投资者仍在等待进入黄金市场的合适时机，但LaForge表示，他并不认为官方黄金买家会犹豫不决。他补充说，他预计各国央行将继续购买黄金，因为这一新的大宗商品超级周期还有几年时间。

他解释说，在当前环境下，由于大宗商品价格上涨导致通胀压力居高不下，各国将继续将黄金投资多元化，以保护其财富和购买力。

他说道：“只要债务是一个问题，黄金仍将是一个选择。”

尽管LaForge认为到2025年黄金和白银将具有巨大的潜力，但他表示投资者应该保持多元化的商品投资组合。

“从本质上讲，牛市超级周期的本质在于供应不足以满足需求。一般来说，你可以把它看作是一股潮水，水涨船高，而最糟糕的战略举措就是试图太过谨慎，选择一种资产而放弃另一种资产，”他说。“第一条规则：持有一篮子专业管理的商品。”

LaForge在分析大宗商品市场投资美元时表示，投资者可以更具体一点。

他说道：“因为债务和利率是这一特定周期的重要组成部分，所以如果你想要采取巧妙的方法，我会选择贵金属。”

LaForge表示，他将用50美分，一半投资于黄金，另一半投资于白银和铂金，以抓住一些积极的上涨势头。

富国银行发布年中展望之际， LaForge对贵金属持乐观态度。该银行的顶级分析师表示，尽管他们预计美国和全球经济不会崩溃，但现在是采取更多防御措施的时候了。

该行表示，11月美国大选前地缘政治不确定性加剧，给下半年金融市场带来一定风险。

展望未来，富国银行指出，利率预期正与其初步估计相符。去年12月，分析师表示，今年可能降息六次太过极端。富国银行预计今年降息两次左右。

周三（3月20日），美联储暗示他们预计在2024年底之前会有三次降息，从而导致美元和公债收益率走低。而现货金上涨1.2%，至每盎司2,183.02美元。截至周四早间亚洲早盘，现货黄金延续升势一度刷新历史高点至2222.65美元/盎司，较美联储利率决议前上涨了逾60美元。

来源：易汇通

美联储周三决定维持利率不变，同时维持今年三次降息的预测，而且主席鲍威尔对通胀发表的讲话令人放心，这平息了投资者对利率的担忧。美联储在最新政策声明中表示，通胀率仍然“高企”，最新的季度经济预测显示，到今年年底，扣除食品和能源外的个人消费支出(PCE)物价指数将上升2.6%，而12月发布的预测为2.4%。尽管如此，美联储19位决策者中，有10位仍预计政策利率将在今年下降至少75个基点，与12月份的预估中值一致。美联储主席鲍威尔周三还表示，很快会开始放慢缩减资产负债表的步伐，放慢缩表可能让联储最终减持公债的规模超过之前的预期。这两重消息大大刺激了黄金的走升。法国兴业银行的经济学家认为，“黄金已以矩形形式站稳多年区间上部(2075美元/盎司)上方；这表明上升趋势已经恢复。它还突破了12月份达到的峰值。多年盘整的突破预示着更大上涨空间的可能性。

技术层面上，国际黄金周三受美联储利率决议影响大幅冲高强势收涨，短线金价逐步企稳于2208下方形成走低区间整理。日线录得较为强劲阳线，短期收盘再度形成日线短周期指标向上突破走势，加剧日线移动平均线短周期指标向上拐头整体日线移动平均线向上发散排列，长期偏多指引参考。四小时线显示，短线金价破位上行形成对四小时60日均线突破走势，加剧四小时移动平均线向上交叉排列，随着短期报价大幅冲高再度触发小时及四小时级别RSI超买表现，短期金价冲高回落幅度逐步扩大仍未带来技术指标均值回归，日内金价仍有较强修正需求，还需谨防一定的高位获利回吐风险。

中国银行广东省分行王刚
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