随着美国人周二(11月8日)进行中期选举的最后投票，黄金市场又上涨了50美元。这波涨势是上周五类似走势的后续，当时美元回落，对经济衰退的担忧成为焦点。

市场正在密切关注美国中期选举的消息，民调预测民主党将失去参众两院的控制权。第一轮点票结果将于周三公布，但最终结果可能不会立即揭晓，这一次将有435个众议院席位、35个参议院席位和36个州长职位需要争夺。

作为对市场走势的回应，金价升至四周高点，突破了1700美元这一关键阻力位。COMEX 12月黄金期货收涨2.1%，报1716.00美元/盎司，盘中一度从1667.10美元低点升至1720.40美元高点。

德国商业银行(Commerzbank)分析师Carsten Fritsch周二表示:“美元贬值推动了这一上升趋势。”“金价最近的飙升很可能是投机性空头回补所致。根据商品期货交易委员会(CFTC)的数据，就在几天前，这一数字达到了4万份，仅略低于9月下旬的高点。”

OANDA高级市场分析师Edward Moya指出，在共和党在民调中领先的情况下，如果民主党大获全胜，或者共和党在民调中的优势超过预期，市场可能会感到意外。

Moya说:“政府的分裂意味着，在经济陷入衰退的情况下，明年我们不会看到大规模的财政刺激措施……共和党只需要5个席位就能夺回众议院，多数民调显示，这应该不难。”“如果共和党本周大获全胜，将证实如经济陷入衰退，拜登政府不会出台重大的财政应对措施。”

Moya补充说，对黄金而言，最好的选举结果是共和党获胜，以及美国通胀放缓，最新的CPI数据将于周四公布。

中期选举后，通胀数据将成为金价的主要驱动因素。OANDA的分析师称，“金价似乎将密切跟随美元走势，这意味着其将取决于本周的通胀报告。”

“投资者之所以如此关注本周的通胀数据，而不是中期选举，是因为共和党似乎极有可能在本周赢得一个议院。即使共和党人赢得了参众两院，风险资产的乐观反应也可能只是昙花一现。”

市场普遍预期10月份的通胀率将从9月份的8.2%降至8%。

从过去的中期选举中寻找答案

世界黄金协会(WGC)在本周的一份报告中表示，从历史上看，中期选举对黄金“只有轻微的支持”，但对股市“非常积极”。

自1970年以来，每次中期选举之后的6个月，股市都能实现正回报。相比之下，黄金价格在61%的时间里上涨，同一时间段内的涨幅中值为2%。

世界黄金协会说，尽管存在这种联系，但金价更有可能受到美元和美联储货币政策的影响。

“中期选举实际上是对现任政府表现的‘全民公决’。在任者失势已成惯例，经常导致决策僵局，”世界黄金协会解释道。“其结果是，人们认为宏观不确定性和立法风险降低了，从而提振了股市。”

到目前为止，媒体比投资者更关注中期选举，而投资者则更关注通胀和衰退担忧。

“民意调查显示，对股市有利的结果几乎是肯定的，这可能解释了投资者的乐观立场，”世界黄金协会补充道。“鉴于现代历史上最快、最强的加息周期，通胀和美联储的应对措施可以说是一个更为紧迫的话题。在2018年中期选举之前，贸易战更多是市场的担忧——这显然是一个政治驱动的主题。”

此外，股市上涨对黄金也不是问题，本周金价可能与股市一同上涨。

推动黄金整体看涨情绪建立的因素是，包括澳洲联储和加拿大央行在内的其他一些央行收紧政策的步伐放缓，市场的焦点再次转向12月的美联储会议。

周四(9月9日)，金价上涨，结束连续三个交易日的跌势，因美元稍作休整，但主要经济体公布的一系列数据限制了金价的涨势。

美市盘中，现货黄金价格上涨0.2%，交投于1793美元一线，盘中早些时候曾短暂触及1800.90美元高点，但随后自高位迅速回落17美元，刷新日低至1783.75美元。

（现货黄金30分钟走势图，FX168）

美元小幅走低，令黄金对其他货币持有者来说更便宜。欧元小幅扩大涨幅，此前欧洲央行表示将放缓其紧急计划下的购债步伐。

欧洲央行在一份声明中表示:“根据对融资条件和通胀前景的联合评估，管理委员会判断，与前两个季度相比，根据紧急抗疫购债计划(PEPP)购买资产的步伐适度放缓，可以维持有利的融资条件。”

贝莱德宏观研究主管Elga Bartsch表示，正如拉加德在发布会强调的那样，欧央行放缓购债并不是在缩债。考虑到当前较为宽松的融资环境，这仅是一个技术性调整决策。随着新的政策框架为欧元区更持久宽松的货币政策铺平道路，欧洲央行的资产购买计划预计将继续下去。目前欧央行的首要任务应该是提高中期通胀，因为经济预期显示它将远低于2%的新目标。当紧急抗疫购债计划结束时，加快资产购买计划的购债速度可能有助于推高通胀，尽管最终可能也需要财政支持。

外汇经纪公司OANDA资深市场分析师Ed Moya表示:“欧洲央行可能对经济变得更加乐观，可能在明年某个时候开始削减刺激措施，这让金价跌回了1800美元以下。”

经济数据方面，截至9月4日当周，经季节调整后的初请失业金人数下降3.5万人，至31万人，为2020年3月中旬以来的最低水平。

机构评论称，得益于疫苗接种的进展和重新开放增加了对工人的需求，美国初请失业金人数稳步下降，上周初请数据降幅超出预期，显示出就业市场继续全面复苏。不过初请失业金人数仍高于疫情前的水平，且最近确诊病例的激增有可能中断就业市场复苏。经济学家预计，随着刺激支出放缓，第三季度经济增长将放缓。

美国上周初请失业金人数也接近18个月低点，“这巩固了12月可能会宣布缩减购债规模的信心....所以金价将在这些水平附近盘整，”Moya补充道。

当利率处于低位时，黄金往往会上涨，而一些投资者也将黄金视为对刺激措施可能导致的通胀上升的对冲。

与此同时，美联储周三报告称，面对新冠肺炎疫情的再次激增，美国经济在8月份“略有放缓”。

“整体不确定性支撑金价，而支撑金价的长期因素是实际利率普遍为负……除非通胀成为经济威胁，否则实际利率论据对金价有利，比通胀本身更有说服力，”StoneX分析师Rona O'Connell表示。

　　7月，美联储利率决议落幕了，继续保持原利率5.5%不变，这已经是第八个月保持联邦利率不变，且符合市场预期。

　　不过，这次的重点围绕在：美联储不再把通胀作为唯一考量降息的标准。以前，美联储一直强调，通胀降到2%才会有信心启动降息。

　　重点在于，凌晨2：30鲍威尔的讲话，在此之前黄金行情并没有太大动静，原来鲍威尔强调如果通胀出现反弹，不排除加息的可能，一直是偏鹰派的态度，但自从上个月国会山讲话后，方式就开始转变了，更多提及如果通胀朝着理想的方向迈进，将考虑改变现有的货币政策。

　　这次，鲍威尔同样表示，第二季度通胀的表现增加了美联储的信心，货币政策将会进行调整，翻译一下就是：会考虑降息。

　　他强调：如果劳动力市场意外疲软，准备采取措施，什么措施？其实就是降息，那劳动力市场会不会疲软？就得看明晚20：30公布7月份就业情况了，压力直接给到了非农报告。

　　讲话中，也时不时提醒一下，过早的降息可能会逆转通胀改善进程，其实就是怕反弹了，不好收场，依赖数据，但不会依赖单一的CPI数据。

　　王炸就一句：九月降息可能在考虑之中。经济数据表现更在接近可以降息的时机，但现在还没有到那个点。委员会的共识也正在接近降息。

　　这句话一出，黄金持续上涨至2450美元，从2点公布数据到最终结束金价涨幅30美金，这也符合数据行情的一般波动幅度，今天早上金价再加一把劲，冲到了2458美元。

　　接下来，会不会降息？或者市场的情绪能不能再更进一步提升，重点在于明晚非农数据，就业人数能不能继续下降，又或者失业率保持增长，更多人的失业，更少人的就业，把气氛烘托到降息？

　　7月ADP就业数据降至12万，虽然没有引起市场波动，金价几乎数据公布后纹丝不动，但号称小非农的ADP也给非农一些指引，另外，今晚当周初请失业金，也会成为关键所在。

500)this.width=500" align="center" hspace="10" vspace="10" rel="nofollow">

　　黄金早上开盘后，快速拉升到2458美元，后又回落到早上开盘价下面2437一线，那现在反弹关注2448-50大阴K线顶端位置，若是承压将继续回落至2430-35一线，此位置是前期高点顶底转换位置。

　　所以，黄金下方支撑关注2440，若是再失守亚盘低点则关注2432-30一线，上方压力2450，向上破位高点则再看2466-68区域，操作上继续保持昨天思路低多为主，但不宜追高，除非欧盘走强，美盘前回调再多。

周五(5月27日)，黄金价格震荡收涨，投资者对显示上月美国通胀降温的数据进行了权衡。

美市尾盘，现货黄金收报1853.27美元/盎司，上涨2.84美元或0.15%，日内最高触及1861.88美元/盎司，最低触及1847.85美元/盎司。本周，现货黄金小幅上涨7.05美元或0.38%。

（现货黄金日线图，24K99）

COMEX 6月黄金期货收涨0.20%，报1851.30美元/盎司，本周累涨约0.45%。

以个人消费支出指数(PCE)衡量的美国4月份通胀率仅增长0.2%，为一年半来最小的月度增幅，主要原因是汽油价格下跌。虽然汽油价格随后反弹，但也有其他迹象表明，通胀飙升的势头可能正在减弱。

过去一年，美联储青睐的核心个人消费支出(PCE)通胀率从5.2%降至4.9%，为连续第二个月下降。上一次核心通胀率连续下降是在2020年初疫情爆发的头几个月。

美国股市本周走高，美联储5月初会议纪要的公布让市场松了一口气。美联储强化了人们对夏季加息50个基点以对抗通胀的预期，但同时表示，加息后美联储将保持灵活性，以重新评估经济。

德国商业银行研究分析师Daniel Briesemann在一份研究报告中对客户表示，会议纪要并没有真正揭示出多少新情况，本周其他资产强劲上涨，而黄金维持横盘整理，这表明目前对黄金的需求不足。

他表示:“过去两天，黄金ETF再次出现资金流出，这意味着黄金缺乏来自金融投资者的动力。”

瑞讯银行高级分析师Ipek Ozkardeskaya在一份给客户的报告中表示:“金价仍维持在200日移动均线(1842美元/盎司)上方，但上涨势头正在减弱，因为风险偏好的改善推动资本转向风险更高、收益更好的资产。”

周五金价上涨之际，美元汇率小幅走软。美元指数微跌0.059%，报101.66，稍早曾触及101.43，为4月25日以来最低。美元指数本周下跌1.24%，前一周跌幅为1.45%。

交易员降低对美联储加息的预期，且通胀和消费者支出数据改善缓解了对经济衰退的担忧。

加拿大丰业银行的策略师在一份客户报告中称，我们继续认为美元普涨的最佳时期已经过去，尽管美元可能尚不会大幅下跌，但进一步上涨的可能性不大。美联储的因素已经完全消化，且如果经济放缓速度快于预期，今年晚些时候的加息预期可能会被修正；美元指数本月稍早曾触及105上方的近20年高位，但随后回落，同样回落的还有对美联储今年可能加息幅度的预期。

西联商务解决方案高级市场分析师Joe Manimbo表示，随着美联储在秋季暂停加息的观点获得更多支持，美元正在失去动能；欧元一直是美元下跌的主要受益者，但这一势头也已停滞，投资者相信，欧洲央行加息预期在很大程度上已经反映在当前的汇率中；下周美国的关键数据将是周五的5月非农就业数据。Manimbo称，就业数据将暗示第三季度后收紧政策的空间。

后市展望

1.本周，17位华尔街分析师参与了Kitco News的黄金调查。在参与者中，有11位分析师(65%)预计金价下周将上涨。与此同时，2位分析师(12%)对近期金价持看空态预期，4位分析师(23%)对金价持中性看法。

与此同时，570人在网上的民意调查中投票。在这些受访者中，317人(56%)预计金价下周将上涨，163人(29%)持看空预期，另有90人(16%)在近期持中立态度。

2.SIA Wealth Management首席市场策略师Colin Cieszynski表示：“目前看来美元已见顶，消除了已开始反弹的黄金的关键阻力。未来一周将有大量数据出炉，因此汇市可能活跃起来。”

3.RJO期货的高级市场策略师Bob Haberkorn说，在当前环境下，黄金的任何下跌都应该被视为买入的机会。他补充称，由于实际利率仍处于低位，金价年底前仍有可能涨至2000美元。

他说：“通胀仍将是一个问题，它正在对一些实际需求造成破坏，这对经济构成压力。”“由于股市紧张，美联储将无法完全应对通胀威胁。”

4.Walsh Trading商业对冲业务联席主管Sean Lusk表示，随着能源价格持续上涨，他预计通胀仍将是一个问题。他补充说，通胀威胁加剧和对衰退的担忧加剧，将使黄金成为有吸引力的避险资产。

下一交易日重点关注

17:00 欧元区5月消费者信心指数终值、经济景气指数

20:00 德国5月消费者物价指数初值

23:00 美联储理事沃勒就美国经济前景发表讲话

美国阵亡将士纪念日假期休市

黄金刚刚突破2320美元！美联储一张嘴抵不过数据一条心

国际黄金价格周五(6月14日)小幅上涨，有望在四周内首次实现周度上涨。美国经济数据显示价格压力有所缓解，激发了市场对美联储可能降息的乐观情绪。

现货黄金上涨0.7%至2320美元，日内下探2001美元，最高触及2321美元，本周迄今已上涨0.5%。

周四的数据显示，美国5月生产者价格意外下降，进一步表明通胀正在减弱，维持了市场对9月美联储降息的希望。这些数据发布之前，消费者物价指数（CPI）报告显示通胀低于预期，而美联储在周三的会议上将降息的开始时间推迟到可能的12月。

6月13日，美国劳工统计局公布的数据显示，美国5月PPI环比下降0.2%，这是自2023年10月以来的最大环比降幅，低于预估的0.1%，更大幅低于4月的0.5%。剔除食品、能源和贸易服务，5月核心PPI环比保持不变，低于预期中的增长0.3%。

LPL Financial首席经济学家Jeff Roach表示：“虽然PPI数据变化波动较大，但本月数据对于市场来说仍然是好消息。鉴于宏观形势，美联储可能会在今年晚些时候开始降息，但一些粘性较强的组成部分必须显示出放松的迹象，然后才能开始降息。”

同日发布的首申数据显示，美国上周初请失业救济人数跃升至去年8月以来的最高水平，激增主要来自加利福利亚。

美国劳工部周四公布的数据显示，截至6月8日当周，首次申请失业救济人数增加1.3万人，至24.2万人，市场预期为22.5万。截至6月1日（包括阵亡将士纪念日）当周，续请失业救济人数上升至182万人。

“市场认为今年可能不止一次降息，这就是为什么黄金市场没有看到更大的抛售压力，更重要的是，这也是我们看到债券收益率下跌的原因，”Kitco Metals高级分析师Jim Wyckoff表示。

周三公布的CPI数据也显示出通胀放缓的迹象，该指数在5月份出人意料地持平。这使得金价一度升至1%的高位，但在同一天美联储的鹰派施压后，金价回吐涨幅，收盘仅上涨0.3%左右。

根据CME FedWatch工具，交易员认为9月降息的概率为67%，高于生产者价格数据发布前的63%。较低的利率将减少持有无收益黄金的机会成本 。

ANZ商品策略师Soni Kumari表示：“市场将试图从美联储官员的评论中寻找线索，但总体而言，我们认为今年将有两次降息，因为通胀数据正在朝着美联储期望的方向移动。”

她补充说，短期内金价可能会因市场情绪而回落，但对于那些错过最初反弹的投资者来说，这将是一个买入机会 。

Capital.com金融市场分析师Kyle Rodda表示：“黄金的最佳配方将是通胀的持续疲软，然后黄金的衰退吸引力将开始显现，作为今年潜在降息预期的延伸。”

其他贵金属方面，现货白银上涨0.1%至每盎司29.02美元，铂金上涨1.2%至957.75美元，钯金上涨0.6%至888.52美元。然而，这三种金属本周均面临下跌。

 全球央行正快速升息，鹰派立场坚定难以改变，在最新数据反映通胀仍居高不下及消费者支出下降后，美股30日抛售加剧，道琼斯收黑253.88点，纳斯达克指数下滑1.33%，标普收跌0.88%。黄金7月首日报在1805美元，第二季重挫7.5%。WTI原油遇供需拉扯，仍持稳于105美元等待机会。

2022年上半年对大多数投资人来说是一场大套杀，道琼斯上半年跌幅达15.3%，自1962年以来最惨上半年。标普下跌20.56%，创1970年以来最糟的上半年表现。纳斯达克指数跌幅高达29.51%，是有记录以来最差上半年表现。债市遭遇史上最惨的上半年，加密货币经历大屠杀，比特币上半年下跌59%，美元则创2016年以来的最佳单季表现。

数据方面，美国5月个人消费支出(PCE)物价指数年增6.3%，低于市场预期，而美联储首选的通胀指标，也就是核心PCE物价年增4.7%，略低于市场预期，但仍处于1980年代来的最高水平附近。

此外，5月消费者支出仅月增0.2%，低于预期的0.4%，自去年12月以来，支出增速首次低于收入增速，表明在通胀高升和美联储升息的情况下，美国经济比之前预期的还要弱。

5年期和10年期美债收益率出现倒挂，倒挂通常显示在未来12个月内将出现经济衰退，但有时可能需数年时间。华尔街日报6 月调查显示，经济学家认为未来12个月美国经济衰退的可能性为44% ，远高于1月份的18%。

政经方面，石油输出国组织及其盟友(OPEC+)表示，将坚持先前宣布的产量计划，8月每日增加648000桶原油，能源股在油价下跌压力下引领周四大盘走低。

俄罗斯挥军入侵乌克兰届满4个月，乌军宣布俄军已自黑海战略据点、乌克兰的蛇岛全面撤退，俄军则宣称此次撤退是便利黑海航行及乌克兰谷物出口。叙利亚承认乌克兰东部2个分离主义共和国独立，乌克兰愤而断交叙利亚。美国总统拜登周四称，“未来几天”宣布新一轮对乌克兰的军事援助，规模超过8亿美元。

全球新冠疫情持续蔓延，美国约翰霍普金斯大学(Johns Hopkins UniveRSIty)数据指出，全球确诊数已飙破5.47亿例，死亡数突破633万例。全球184个国家/地区接种超过120亿剂疫苗。

黄金市场：

美联储与多国央行积极升息，打压不付息资产的魅力，黄金期货30日连四黑，6月共跌2.2%，第二季更重挫7.5%。黄金不管是月线、季线还是今年以来的绩效，通通都下跌。美元升值和利率上扬环境，不利黄金这种不付息的资产，因而无法从市场风险规避中受益。

美元指数周四徘徊在20年高点附近，本季累计升值约6%。道明证券大宗商品策略全球部门主管Bart Melek提到说，黄金和白银本周的下跌，都是对美联储在内全球央行鹰派立场的延迟反应。“美联储主席鲍威尔和欧洲的央行领导人，讨论的话题围绕在通货膨胀和如何因应。”

鲍威尔周三在葡萄牙的欧洲央行(ECB)论坛上表表示，他“无法保证”美联储可以同时实现让通胀回到2%、又不伤害美国劳动力市场这两件事。

在这场论坛中，欧美英三大央行总裁同声表达以抗通胀为优先要务的立场。道明的Melek预测金价将继续下跌，因演算法交易员正在加码做空黄金，下一个技术关卡是每盎司1795美元。

美国周四公布美联储偏好的通胀指标后，黄金一度反弹，但很快就回到近日的狭窄区间。该份报告显示，美国5月核心个人消费支出(PCE)物价指数的年增率略降至4.7%，整体PCE年增率则持平在6.3%。此外，5月个人消费支出仅较上月增加0.2%，低于FactSet分析师所料，若经通胀调整，实质个人消费支出转为萎缩。

美国同日还公布上周首次请领失业救济金人数，略减2000人。AvaTrade首席市场分析师Naeem Aslam表示，从最新经济数据来看，金价走势仍震荡，由于交易员试图在充满不确定性的环境中规避风险，金价应该不至于“坠落悬崖”。

原油市场：

美国汽油和蒸馏油供应商越来越担心涨价破坏需求，以及OPEC+如预期决定8月增产64.8万桶/日，令原油期货价格30日下跌且6月收低。今年迄今，由于供应紧绷，石油一直引领大宗商品板块整体上涨，但由于经济衰对令市场担忧，本月价格收低。

OPEC+周四确认，将维持前一个月增产速度，也符合6月初会议宣布的决定，即8月将再增产64.8万桶/日，其结果如同市场广泛预期。然而，Global X大宗商品研究分析师Roberta Caselli表示，OPEC+的产量似乎不足以平衡市场，考量到俄罗斯出口中断以及利比亚和厄瓜多尔恐停产，供应风险看起来仍高，且OPEC主要产油国沙特阿拉伯和阿拉伯联合大公国的运行率恐已达最大产能水平。

与此同时，Caselli指出，由于中国解封和夏季旅游增加，短期石油需求可能进一步改善。他预期，持续的供应紧绷可能将平衡市场，但确实存在需求下降风险，且消费者力道开始减弱。

Neuberger Berman高阶投资组合经理Hakan Kaya表示，闲置产能恐更加吃紧，而这种紧绷状态让系统应对任何一点损失都变得脆弱。“在这种情况下，如果没有任何经济衰退，我们预计市场将继续提供稀缺溢价。”

美国能源资讯署(EIA)周三公布，过去两周美国原油供应量下降，总计超过300万桶，不包括战略石油储备(SPR)中的石油。截至6月24日当周的数据显示， 汽油和蒸馏油供应量均增加260万桶。

根据S&P Global Commodity Insights调查，分析师预期上周截至6月24日，汽油供应量减少87.5万桶、蒸馏油供应量减少52.5万桶。价格期货团体高级市场分析师Phil Flynn报告指出，炼油厂上周运行率达95%，为30年来最高数据。上周汽油产量也已增加，平均950万桶/日且超过需求。

EIA周四公布，上周截至6月24日，美国天然气供应量增加820亿立方英尺。根据S&P Global Commodity Insights调查，分析师平均预测为增加740亿立方英尺。该数据公布后，周四天然气期货价格收低16%。

金价周二(4月5日)下滑，因美国国债收益率走高，且预期美联储将大幅升息，令无收益黄金的吸引力减弱。

通常支持宽松政策和低利率的美联储理事布雷纳德周二表示，美联储需要迅速、积极地采取行动来压低通胀。

布雷纳德已被美国总统拜登提名为美联储副主席，即未来的央行“二把手”，目前其任命听证仍在等待美国参议院进行。

布雷纳德在明尼阿波利斯美联储的一次讨论中表示，政策收紧将包括迅速削减资产负债表和稳步加息。她的言论表明，加息幅度可能高于传统的0.25个百分点。

她在事先准备好的讲话中表示:“目前，通胀过高，存在上行风险。”“如果通胀和通胀预期指标显示，美联储准备采取更强有力的行动。”

美联储已经批准了一次加息：在3月份的会议上，美联储将利率上调了0.25%，这是三年多来的首次加息，可能也是今年的多次加息之一。

此外，市场预计美联储将在5月份的会议上提出削减其资产负债表上近9万亿美元资产中的一部分的计划，这些资产主要是美国国债和抵押贷款支持证券。根据布雷纳德周二的评论，这个过程将会很快。

她表示:“委员会将通过一系列升息，并在5月会议后立即开始快速缩减资产负债表，继续有条不紊地收紧货币政策。”“鉴于本轮复苏比上一轮复苏的力度和速度都要大得多，我预计资产负债表收缩的速度将比上一轮复苏快得多，与2017-19年相比，最高限额将大幅增加，缩债期限也将缩短。”

当时，美联储允许每月将500亿美元到期债券展期，并将剩余资金用于再投资。市场预期，这一次的增速可能会翻倍。

与此同时，美联储官员乔治也表示，加息50个基点是我们必须考虑的选择。宽松政策必须取消，这“毫无疑问”。将看到GDP下降，财政政策萎缩。

眼下，市场正期待周三公布的美联储上次政策会议纪要，以寻找美联储下月是否会升息50个基点以抑制通胀的迹象。

受布雷纳德鹰派言论影响，现货金短线加速下跌近27美元，刷新日低至1917.82美元。

（现货黄金30分钟走势图，FX168）

数据显示，COMEX最活跃黄金期货合约北京时间4月5日23:59一分钟内买卖盘面瞬间成交3403手，交易合约总价值6.54亿美元。

“有些投资者希望用黄金来抵消通胀、增长担忧和债券市场的高波动性……而收益率将继续上升，”盛宝银行分析师Ole Hansen表示。

“我们看到美国实际收益率触及新高，这令(黄金)市场基本保持在一个区间内。”

10年期美国通货膨胀保值债券的收益率(即实际收益率)周二升至近两年来的高点。

美国两年期国债收益率接近2019年初以来的最高水平，而10年期国债收益率也有所上升。美元指数在连续三个交易日上涨后企稳，受俄罗斯可能受到更多制裁的避险资金支撑。

德国商业银行分析师Daniel Briesemann称，“市场似乎认为，美联储将通过升息，成功地重新控制目前非常高的通胀。”“事实上，黄金在实际收益率上升的情况下仍保持坚挺，这是一种强势的迹象。”

周六(3月27日)公布的FX168每周金融市场调查显示，分析师和交易员对黄金下周的走势多空各半。在接受每周金融市场调查的交易员及分析师中，看多和看空黄金的占比都是46%，余下的8%预期盘整。

黄金本周开于1745.28美元/盎司，收于1732.52美元/盎司，最高触及1747.10美元/盎司，最低触及1721.43美元/盎司。虽然地缘政治风险、欧洲疫情局势以及通胀前景看似会为黄金提供支撑，但多头依然困在1730美元附近，欧元区和美国公债收益率存在很大差距，这导致市场资金继续涌入美元，美元指数维持高位将继续限制金价的反弹空间。

另一方面，费城联储主席哈克称，长期将利率维持在过低水平存在一些风险，但这要视情况而定。不认为通胀会失控。“10年期国债收益率上升在某些方面是一个好迹象，因为人们更加乐观。我承诺让通胀在一段时间内高于2%的水平。没有看到工资和物价螺旋上升的迹象。哈克的这句话很重要，因为黄金的对冲通胀风险价值主要体现在针对工资和物价螺旋上升的情况，这也是为何黄金迟迟无法获得有效的通胀支撑。

汇金有道的曹博文则预期下周黄金将会继续下跌，在本周黄金继续遇阻1月29日以来高点连线形成的趋势线，而整体也是继续在3月15日以来的1725~1743主要震荡区间内运行，周四尝试最高冲击到了1745，但仍然只是假突破；根据近期的走势以及周四的假突破，可以看出多头动能不足，而空头动能更强，曹博文认为下周黄金会较大概率下跌，往下测试1677、1687附近。

AvaTrade首席市场分析师Naaem Aslam则指出，随着美元指数继续缓慢走高，黄金价格未能找到方向。当然，从交易商角度来看，这是另一个提高风险偏好的事件，它可能使黄金价格进一步受挫。但只要黄金价格维持在1700美元之上，它就不会有问题。

周三(8月10日)进入欧市盘中，股市震荡，主要货币持稳，因投资者不愿在美国公布通胀数据前押注。美元跌势加剧，与此同时，黄金持续反弹站上1790关口，再度逼近1800阻力位，今日市场公布的美国CPI数据将对美联储升息路径有重要指引。

金价周三挣扎寻求方向，因投资者在美国通胀数据出炉前不愿大举押注，该数据将影响美联储的升息步伐。

欧市盘中，现货黄金持续攀升，最高触及1795美元。昨日，避险资金流入提振金价，金价一度触及1800关口，因美元走软，股市连续第四个交易日下跌。

周三全球资产市场的主要事件将是7月份的美国消费者物价指数(CPI)，该数据将于北京时间周三晚间20:30分发布。

由于汽油价格下跌，受路透社调查的分析师预计，美国7月份的年通胀率将从6月份的9.1%降至8.7%。预计核心通胀率环比增长0.5%。

美联储在6月和7月分别加息75个基点，以遏制不断飙升的通胀。尽管黄金被视为对冲通胀的工具，但美国利率上升削弱了非收益率黄金的吸引力。

联邦基金期货交易员目前预计，美联储在9月份的下一次政策会议上再次加息75个基点的可能性为69.5%。

美元指数相对于其他货币保持坚挺，使得黄金对其他货币持有者的吸引力下降。

美国基准10年期国债收益率小幅上升至2.7883%，增加了持有不含利息黄金的机会成本。

在黄金走势震荡之际，投资银行高盛(Goldman Sachs)则下调了对黄金和白银的预期，称市场对转变政策重点的关注加剧。

“通胀数据走软可能正是金价突破阻力位、再次重返1,800美元所需要的，今年夏天早些时候以来，金价一直未能突破1,800美元，”OANDA高级市场分析师Craig Erlam在给客户的一份报告中写道。

此外，高盛策略师下调了对黄金的预期。高盛称，金价正处于美联储对高通胀和经济增长疲弱的担忧之中。

2021年早些时候，该行将金价预期上调至2,500美元，因预期对美国经济衰退的担忧将提振需求，这在历史上是比实际利率更大的推动因素。

“虽然我们预计名义利率将在美联储加息的支持下上升，但我们没有料到，在短暂性的表述和居高不下的通胀意外失败后，通胀预期会下降这么多，”Mikhail Sprogis为首的高盛策略师团队在周二晚间的一份报告中写道。

“主要结论是，在当前紧缩政策和持续衰退担忧的环境下，黄金的战术方向将由美联储在对抗通胀和支持增长之间的优先职能转变决定，”分析师说。

高盛将3个月、6个月和12个月金价预期分别下调至每盎司1850美元、1950美元和1950美元，此前预估分别为每盎司2100美元、2300美元和2500美元。

与此同时，该行预计，在这几个月的时间框架内，白银价格将分别从此前的每盎司30美元跌至每盎司21美元、23美元和25美元。

高盛表示，金价若要形成结构性走高趋势，美联储将需要面对有关其抗通胀承诺的“强烈质疑”，就像上世纪70年代那样。要让金价形成实质性的下行趋势，通胀需要持续出人意料地上行，美联储需要拿出“无条件”决心让通胀回落。两者都不是高盛的基本预测情况。

地缘局势担忧帮助金价坚守在2000上方，仍需警惕通胀担忧迫使对冲基金抛售

周一（2月19日），金价小幅上涨，中东冲突提升黄金的避险吸引力，在上周短暂跌破关键支撑位后，金价延续了从一个月低点反弹的势头，尽管对美国利率长期走高的担忧使金价在很大程度上维持区间波动。

2月初，由于强于预期的美国通胀数据导致交易员在很大程度上排除了美联储提前降息的前景，黄金曾短暂跌破2000美元。

尽管金价在过去两个交易日反弹至2000关口上方，但仍基本保持在自1月中旬以来建立的2000美元/盎司和2050美元/盎司的交易区间内。面对美国通胀高涨和利率前景鹰派，黄金一直难以取得进展。现货黄金周一收涨0.23%，收报2017.83美元/盎司。

法国兴业银行大宗商品分析师指出，上周黄金市场引发了大宗商品领域的投机性资金外流，69亿美元逃离了贵金属。

CFTC截至2月13日当周的分类交易商承诺报告显示，基金经理将Comex黄金期货的投机性多头头寸减少了13674份合约，至100642份合约。与此同时，空头头寸增加20219张合约至66,466张合约。

由于看涨投机头寸跌至10月16日以来的最低水平，黄金市场目前净多头仅34,176份合约。尽管黄金看涨兴趣继续减弱，但金价继续在2,000美元处保持关键支撑。

上周，在美国劳工部表示其消费者价格指数（CPI）上涨超过预期，截至1月份的12个月内上涨3.1%后，黄金的看跌势头有所增强。通胀高于预期，经济学家预计年度CPI将上涨2.9%。

新一轮的通胀担忧导致市场推迟了美联储可能降息的时间。市场已经消化了3月份降息的影响，5月份降息的可能性不到50%。

尽管金价还有下跌空间，但分析师认为，由于美联储最终将放松货币政策，市场底部相对稳固。

盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen周五表示：“近几个月来，我们多次强调，在我们更好地了解美国未来降息的实施之前，[黄金和白银]可能会继续陷入困境。在第一次降息实施之前，市场有时可能会波动运行。”

与此同时，虽然西方投资需求低迷抑制了价格，但Hansen指出，市场继续受到强劲的亚洲需求的支撑。

“黄金短期内可能会陷入困境，但随着降息预期正在回落，但总体而言，我期待看到中国投资者如何应对金价小幅下跌。我相信，央行和散户投资者（尤其是中国）的实物需求将继续为市场提供软底。”

道明证券(TD Securities)大宗商品分析师表示，由于宏观交易者对美联储宽松周期的准备不足，黄金市场正在为潜在的空头挤压形成动力。

“这突显了黄金的结构已经成熟且不对称，从这个意义上说，算法抛售枯竭已经演变成买盘活动，增加了宏观交易者的空头压力，”分析师表示。

现在的焦点是美联储会议纪要，投资者期待获取更多有关利率的线索。美联储在会议期间基本上淡化了所有有关提前降息的押注。

周二重要经济数据和风险事件

①08:30 澳洲联储公布2月货币政策会议纪要
②09:15 中国2月五年期贷款市场报价利率
③21:30 加拿大1月未季调CPI年率

周五(11月19日)，美联储副主席克拉里达表示，在12月下次会议上讨论加速缩减资产购买规模“很可能是恰当的”。

他在旧金山联储的2021年亚洲经济政策会议上表示，通胀存在上行风险，经济“处于非常强劲的位置”，看起来第四季度将会非常好。

克拉里达被认为是美联储最重要的“思想领袖”，因为他实际上是一名经济学家，而美联储主席鲍威尔是一名律师。如果他对加速缩减量化宽松的想法持开放态度，那么这种情况发生的可能性要大得多。

美联储理事沃勒在盘中早些时候呼吁加速缩减购债计划。沃勒在纽约金融稳定中心(Center for Financial Stability)发表的事先准备好的讲话中表示:“就业市场的迅速改善和通胀数据的恶化，促使我倾向于在2022年更快地缩减购债规模，并更快地取消宽松政策。”

沃勒称，他担心市场会认为美联储不能在未来3-5年内控制住通货膨胀。他宁愿在提高利率之前结束缩债。他的偏好是，加快缩减购债进程，如果在1月份将缩减购债的速度加快一倍，美联储将在4月初完成缩债。尽快缩债过程将能给美联储利率政策空间，这样美联储就能最早在2022年第二季度加息。

圣路易斯联储主席布拉德本周早些时候也呼吁加快缩减量化宽松。布拉德建议将量化宽松缩减规模的速度增加一倍，至每月300亿美元，这意味着缩减规模将在4月份结束。更早结束量化宽松将提前美联储能够提高利率的时间。

在克拉里达暗示将加快量化宽松的缩减步伐后，美元短线跳涨20点至96.01。

（美指30分锺走势图，FX168）

越来越多的人预期美元会在明年继续走强。在上周通胀意外后，本周美国零售销售超过预期。

瑞银分析师在一份展望报告中称:“我们认为，美联储缩减购债规模和全球经济成长放缓的双重因素，应会在2022年扶助美元。”

现货黄金短线走低近14美元，刷新日低至1842.92美元/盎司；现货白银短线一度走低0.35美元，刷新日低至24.54美元/盎司。

（现货黄金30分锺走势图，FX168）

数据显示，COMEX最活跃黄金期货合约北京时间11月20日01:42一分锺内买卖盘面瞬间成交3598手，交易合约总价值6.64亿美元。

瑞银分析师Giovanni Staunovo称，“美联储宣布明年升息对金价不利，但仍有很多不确定性，对通胀的担忧帮助金价在当前环境下保持支撑。”

Staunovo补充称，通胀继续走高的可能性可能推动金价升至1900美元上方。

Religare Broking负责商品和货币研究的副总裁Sugandha Sachdeva表示，尽管通胀上升“吸引了对黄金的强劲买盘兴趣，但在经济成长大幅复苏之际，美联储和其他主要央行政策正常化的预期仍是黄金的主要阻力。”

知名机构富拓周一(1月9日)最新撰文，对本周市场交易给出建议。根据，本周在美国将公布关键通胀数据，以及美联储主席鲍威尔将讲话的背景下，投资者可以重点关注黄金。任何通胀进一步降温的迹象，或者鲍威尔发表措辞鸽派的言论，都可能刺激金价进一步上涨。

(图片)

以下是所撰文章的主要内容：

黄金当然在“闪闪发光”，仅在2023年的第一个完整交易周就上涨了2.3%。

(现货黄金4小时图 )

美元走软、美国国债收益率下降，以及市场对美联储不那么鹰派的预期不断增强，黄金继续从这些因素中获得足够的力量。上周五喜忧参半的美国就业报告为黄金看涨动能增添了动力，导致金价上周收盘价高于1860美元/盎司的阻力位。

(现货黄金周线图 )

在2023年展望中，我们讨论了由于市场动态和基本面主题的变化，黄金有望成为今年最大的赢家之一。黄金多头已将金价推至自2022年5月以来的最高水平。

从技术面来看，根据黄金日线图，金价前景依然坚定看涨。如果基本面仍然有利于多头，上行势头可能推动金价涨向1900美元/盎司的心理水平。

美国通胀报告备受关注

美国去年11月通胀率降至7.1%，为连续第五个月放缓，并创下2021年12月以来的最低水平。全球最大经济体美国持续出现通胀压力缓解的迹象，这在一定程度上提振了市场情绪，并引发有关美联储将不那么鹰派的猜测。

据彭博社报道，美国去年12月份的通胀年率升幅料进一步降至6.5%。如果预期成为现实，这将标志着连续第六个月下降，并创下2021年10月以来的最低水平。鉴于市场对任何与通胀有关的东西都很敏感，这可能导致整个金融市场出现“爆炸性”的波动。

更多通胀下降的迹象可能会推动有关美联储将转向小幅加息的讨论。目前，交易员预计2月份加息50个基点的概率只有27%。考虑到黄金的零收益性质，这进一步支持了看涨前景。

另一方面，由于投资者质疑通胀是否真的在趋于稳定，一份强于预期的CPI报告可能会重启美联储大举加息的押注。这种情况可能会导致金价走软，因为美元会随着美国国债收益率反弹。

其他需要注意的因素

除了周四备受期待的美国CPI报告外，本周还有几份报告和美联储的讲话可能会影响金价。

美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)周二将在斯德哥尔摩瑞典央行举行的国际研讨会上发表讲话，届时所有人的目光都将集中在他身上。

周四将有更多美联储成员发表讲话，美国1月消费者信心报告将于周五出炉。

如果美联储官员采取鹰派立场，这可能会打压金价。或者，任何谨慎的迹象、疲软的经济数据或鸽派信号的出现都可能提升黄金的吸引力。

黄金多头准备迎接更大涨势

黄金多头仍处于强势地位。金价前景在日线图上坚定看涨，1900美元/盎司构成第一个关键水平。如果金价突破这一水平，这可能会推动金价进一步涨向1920美元/盎司和1958美元/盎司。如果黄金多头失去动力，金价可能会回落至1860美元/盎司以下，若如此，这将为金价跌向1840美元/盎司、1814美元/盎司和1800美元/盎司打开大门。