全球经济数据解读，本周焦点事件与降息预期升温——Eagle Trader分析

导言：

在当今世界日益紧密的经济联系中，全球经济数据的波动已经成为投资者关注的焦点。本周，全球经济数据呈现出何种态势？又有哪些焦点事件值得我们关注？而伴随市场降息预期逐渐升温，又将对全球金融市场带来怎样的影响？本文将从Eagle Trader的视角出发，对这些问题进行深入解读与分析。

一、全球经济数据解读

1. 经济增长数据

本周，全球经济增长数据继续成为市场关注的重点。从已经公布的数据来看，尽管各国经济增长速度存在差异，但整体呈现稳定增长态势。其中，新兴经济体的增长速度尤为引人注目，为全球经济增长贡献了重要力量。

2. 贸易与投资数据

贸易与投资数据的变动对于全球经济具有重要影响。本周，部分国家的贸易数据表现出强劲增长态势，显示出全球贸易活动的活跃。同时，投资领域也出现了一些新的动向，尤其是科技、新能源等领域的投资增长明显。

3. 通胀与就业数据

通胀与就业数据是衡量经济健康程度的重要指标。从本周公布的数据来看，多数国家的通胀水平保持在相对稳定的区间，而就业市场也表现出一定的韧性。然而，部分国家面临的通胀压力仍需关注，可能对未来货币政策调整产生影响。

二、本周焦点事件

1. 美联储政策会议

本周，美联储的政策会议成为市场关注的焦点。投资者关注美联储是否会调整货币政策，以及对未来降息的可能性进行何种评估。此外，美联储对于全球经济形势的评估也将对全球市场产生重要影响。

2. 欧洲央行政策动向

欧洲央行本周的政策动向同样备受关注。在全球降息预期升温的背景下，欧洲央行是否会有所动作，以及如何平衡通胀与增长之间的关系，将成为投资者关注的焦点。

三、降息预期升温的影响分析

随着全球经济增长放缓和贸易不确定性的增加，市场降息预期逐渐升温。降息对于全球经济和金融市场的影响主要体现在以下几个方面：

1. 提振投资与消费

降息有助于降低企业和个人的融资成本，从而提振投资与消费，促进经济增长。对于部分面临经济下行压力的国家来说，降息具有重要的稳定作用。

2. 影响汇率与资产价格

降息预期升温可能导致部分国家货币汇率贬值压力增加，进而对金融市场产生影响。同时，降息还可能影响资产价格，如股市、债市等。投资者需关注相关市场动态，合理调整投资策略。

3. 全球货币环境变动

全球主要经济体降息预期升温，可能导致全球货币环境进一步宽松。这将影响全球资金流向、资本流动以及国际金融市场格局。各国央行需要平衡通胀、增长与汇率风险，制定合理的货币政策。

四、结尾：理性看待市场波动，积极应对挑战与机遇

在全球经济数据波动、焦点事件频发以及降息预期升温的背景下，投资者需要保持理性，客观分析市场走势。同时，积极应对挑战与机遇，制定合理的投资策略，以实现资产的保值增值。Eagle Trader建议投资者关注全球经济动态，密切关注主要经济体的政策动向，以应对未来市场的变化。

周一(2月22日)美市盘中，金融市场波动加剧：美元指数加速下跌至90关口，为1月13日以来首次；随着美元下挫，现货黄金强势上涨，一举突破了1800和1810美元/盎司关口；美债收益率近日的升势令一些股票投资者愈发担忧，美股三大股指齐遭抛售，其中道指一度下跌100点；比特币的跌势尤为迅猛，日内一度大跌16%至47400美元。眼下，市场目光转向美联储主席鲍威尔本周在国会山的作证，其对利率和通胀的评论或将决定本周的市场走向。

周一，美元兑主要货币再度下滑，兑英镑和澳元跌至多年低点，交易商关注的焦点是，接种新冠疫苗、经济增长预期和通胀上升是否会推高债券收益率。

美市盘中，美元指数加速下跌至90.00，跌幅扩大至近0.4%，较日高回落57点。

（美元30分钟走势图，FX168）

自2月初以来，美元一直在走低，此前在1月份美元一度从2020年7%的跌幅中反弹。

西联汇款业务解决方案高级市场分析师Joe Manimbo周一在一份报告中称，“美元继续涨涨跌跌，因美国经济数据描绘了全球最大经济体好坏参半的情形。”

Manimbo补充称，美国就业市场疲弱持续打压美元升势，因市场看到就业数据摇摆不定，强化了美联储维持低利率的承诺。

随着美元大幅下跌，黄金价格持续从前一个交易日触及的7个多月低点反弹，摆脱了收益率反弹的影响，投资者选择黄金作为对冲通胀上升的工具。

美市盘中，现货金短线拉升17美元，并刷新日高至1812.60美元/盎司，较日低则反弹逾32美元。上周五现货黄金最低触及1760.52美元/盎司，为7月2日以来的最低水平。

（现货黄金30分钟走势图，FX168）

白银涨势更为迅猛，现货白银触及28美元/盎司，日内涨幅达2.57%。

“市场正在玩转通胀前景的故事，黄金正在上涨，以对冲通胀风险，”量化商品研究分析师Peter Fertig表示。他补充称，黄金的未来现在取决于通胀上升的速度。

“然而，较高的债券收益率对黄金而言是利空，它们也为美元提供了支撑，抵消了贵金属的一些涨幅。”

在黄金强势上扬之际，被许多人视为数字黄金的比特币却遭受重挫。比特币周一大幅下挫，此前一天曾飙升至新高，全球股市抛售抑制了风险偏好，交易员指出，比特币的高杠杆多头头寸已经解除。

这种加密货币跌幅高达16%，一度跌至47400元。

（比特币走势图，CNBC）

值得注意的是，价格波动超过10%在加密货币中并不罕见。比特币曾在2017年攀升至近2万美元，但在次年贬值了80%。

目前还不清楚比特币周一走低的确切原因。上周六，马斯克表示，比特币和竞争对手以太令坊的价格似乎过高。比特币上周日反弹至逾5.8万美元，但此后情况发生了逆转。

（推特）

美国财政部长耶伦周一警告称，比特币是一种“高度投机的资产”，并表示她担心投资者会赔钱。

这位前美联储主席说:“这是一种极其低效的交易方式，处理这些交易所消耗的能源数量令人震惊。”

在美元和比特币大幅下跌之际，美股也未能幸免于“难”。美国股市周一下跌，债券收益率的持续上升削弱了投资者对风险资产的兴趣，尤其是增长型科技股。

道琼斯指数一度下跌100点。标准普尔500指数下跌0.7%，连续第五个交易日下跌，科技股和非必需消费品均大幅下跌。纳斯达克综合指数下跌1.6%。

（现货黄金30分钟走势图，FX168）

近几周来，一些股票投资者对美国国债收益率的迅速上升越来越感到担忧，因为这可能会对依赖宽松借款的高增长公司造成特别的伤害，同时降低股票的相对吸引力。

10年期美国国债收益率上周跃升14个基点至1.34%，接近2020年2月以来的最高水平。日内，美债收益率持续攀升。本月以来，基准利率已经上升了25个基点。

Miller Tabak首席市场策略师Matt Maley在一份报告中表示:“收益率的这种变动应该是投资者密切关注的事情。仅仅因为长期利率在历史基础上处于超低水平，在它们影响股市之前，我们不认为它们必须像大多数学者认为的那样上升。”

所有人的目光都将集中在美联储主席鲍威尔身上。他对利率和通胀的评论可能会决定本周的市场走向。

欧洲央行行长拉加德周一在一次讲话中说，欧洲央行正在“密切关注长期名义债券收益率的演变”。欧洲主权债券收益率因她的言论而走低。

许多华尔街人士仍然认为，债券收益率的飙升反映出人们对经济复苏的信心日益增强，股市应该能够在财报强劲的情况下承受更高的利率。

Truist首席市场策略师Keith Lerner在一份报告中表示:“我们不认为最近收益率的上升对牛市构成了威胁。考虑到我们正处于经济复苏的早期阶段，货币和财政政策仍是支持性的，盈利大幅反弹，以及有利的相对估值，我们仍在增持股票。”

纽约金价5月31日下跌

2024年06月01日  新华财经

　　纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的6月黄金期价31日下跌0.79%，收于每盎司2347.7美元。

　　美国商务部31日公布的数据显示，美国4月个人消费支出物价指数同比增长2.7%，与市场预期一致；核心PCE价格指数同比涨幅2.8%，稍高于预期2.7%增长。

　　达拉斯联邦储备银行行长洛莉·洛根30日在德克萨斯州埃尔帕索市参加一个活动时说，她认为通胀依然向着美联储2%目标回落，只是速度比预期的慢一些，道路颠簸一些。

　　因为担忧通胀上行风险，洛根认为现在考虑减息为时过早，美联储应该考虑所有备选方案，不应该锁定任何特定路径。

　　美联储官员鹰派言论打压金价。

　　美联储现在面临的环境具有挑战性。一方面通胀处于顽固性高位，一方面经济活动开始走弱。一些市场分析人士认为，在滞胀环境中，央行可能忽略通胀，专注于支持经济，这将利好黄金。

　　印度储备银行将100吨黄金从英国运回自己金库，为1991年以来第一次。截至2024年4月26日，印度储备银行拥有价值827.69吨黄金，高于2023年12月底的803.6吨。印度储备银行黄金储备超过一半存在海外英格兰银行。

　　欧元区5月消费者物价指数（CPI）增长2.6%，稍高于市场预期，也高于4月2.4%增长幅度。德国、西班牙通胀超过预期。欧洲央行继续降息的可能性在下降。

　　当天7月交割的白银期货价格下跌3.1%，收于每盎司30.555美元。

周一(5月23日)进入欧市盘中，在美国总统拜登表示考虑降低对华关税后，风险情绪改善，股市上扬，美元加速下行逼近102关口，黄金则展开新一轮反弹，日内大涨近20美元逼近1865水平。本周重点关注美联储会议纪要以及美国PCE通胀报告。

周一黄金价格上涨，创下两周新高。美元走软继续支撑以美元计价的黄金，尽管美债收益率(殖利率)上涨限制了涨幅。

进入欧市，周一黄金持续走高，涨幅扩大至1%，日内大涨近20美元，盘中稍早触及5月9日以来最高1,865.25美元。

“金价是否在中期内经受住了这场风暴，抑或只是在美元持续回调后反弹，目前仍不得而知，”OANDA高级分析师Jeffrey Halley告诉路透。

通常与黄金走势相反的美元周一下跌，此前录得近两个月来首周下跌。

美元指数日内持续下行，跌幅接近1%，最低触及102.70水平，为4月26日以来首次。与此同时，欧元上涨，涨幅扩大至1%。

欧洲央行行长拉加德周一表示，欧洲央行可能在7月份开始加息，并在9月底前退出负利率。

拉加德表示，如果我们看到通胀在中期内稳定在2%，那么逐步将利率进一步正常化至中性利率将是合适的。

拉加德说道：“我预计资产购买计划下的净购买将在第三季度初结束，这将使我们能够在7月的会议上加息，符合我们的前瞻性指引。基于目前的前景，我们可能会在第三季度末前退出负利率。”

指标美国10年期公债收益率(殖利率)在连跌三个交易日后走强。

“在转向结构性看涨之前，我需要看到金价在美元走强、而不是美元走软的情况下，守住近期的涨幅，”Halley说。

美联储也将于周三公布举行的最新一次会议记录，料将让投资者更好地了解决策者对2022年利率走势的看法。围绕美联储升息步伐和幅度的不确定性令股市承压，因有迹象显示通胀在经济领域变得根深蒂固，投资者预计经济将放缓。

圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)上周已经重申了他的观点，即美联储应在2022年将利率上调至3.5%，以更快地控制通胀。

此外，美国经济分析局将公布新的个人消费支出(PCE)数据。PCE是美联储青睐的通胀指标，它将向市场提供全美物价上涨速度的最新情况。

根据彭博社的数据，经济学家预计个人消费支出将略有放缓，4月份的月度增幅为0.2%，低于上月的0.9%。这仍是该指数连续第17个月上涨，较去年同期或上涨6.2%。

在亚太地区，新西兰联储和韩国央行将分别于周三和周四公布政策决定。

反映市场人气的是，SPDR Gold Trust表示，上周五其黄金持有量从前一天的1,056.18吨增加0.69%，至1,063.43吨。

美国PCE数据与市场反应——EagleTrader深度剖析降息预期变化的影响！

导言：

在当今全球经济舞台上，美国的经济数据及其市场反应成为关注的焦点。PCE数据作为衡量美国通胀水平的重要指标之一，其变动不仅关乎美国经济政策的调整，也深刻影响着全球金融市场。本文将深度剖析PCE数据对市场反应的影响，特别是降息预期变化所带来的连锁反应。通过EagleTrader的独特视角，带您一探究竟。

一、PCE数据概述

PCE，即个人消费支出平减指数，是衡量美国消费者物价水平的一个重要指标。它反映了消费者在日常生活中所支付的商品和劳务价格的总体水平。PCE数据的变动直接关系到美联储的货币政策调整，特别是降息决策。因此，市场各方对PCE数据的关注度极高。

二、PCE数据与市场反应

当PCE数据高于预期时，意味着通胀压力加大，美联储可能会考虑加息或维持高利率，以抑制通胀。这时，市场利率上升，借贷成本增加，企业和消费者的投资与消费可能会受到一定影响。反之，当PCE数据低于预期时，市场解读为通胀压力缓解，降息预期随之增强。低利率环境有助于刺激投资和消费，对市场情绪产生积极影响。

三、降息预期变化的影响

降息预期的变化对金融市场的影响深远。首先，股市对降息预期作出积极反应。降低利率有助于提升企业的盈利预期，推动股价上涨。其次，债市也会因降息预期而受益。债券收益率在降息预期增强的情况下会有所下降，这有助于债券市场的稳定发展。此外，降息对汇率市场也产生影响。美元汇率在降息预期增强的情况下可能面临压力，因为投资者可能会寻求更高的收益率而在其他市场投资。

四、EagleTrader视角下的深度剖析

EagleTrader认为，PCE数据的变动及其引发的降息预期变化是一个动态的过程。在这个过程中，市场情绪、政策预期以及国际环境等因素都会产生影响。在PCE数据公布前后，市场参与者会根据数据情况调整投资策略，而政策制定者也会根据数据变化考虑货币政策的调整。因此，EagleTrader强调，在分析PCE数据与市场反应时，需要综合考虑各种因素，做出理性的投资决策。

五、结论

总之，PCE数据作为衡量美国通胀水平的重要指标，其变动对金融市场产生深远影响。特别是降息预期的变化，对股市、债市和汇率市场都会产生直接或间接的影响。EagleTrader认为，投资者在分析PCE数据时，应关注其背后的政策意图和市场情绪，以便作出更明智的投资决策。同时，也要关注国际环境的其他因素，以应对潜在的风险和挑战。

六、展望

未来，随着全球经济复苏的进程，PCE数据及其对市场反应的影响将继续受到关注。在降息预期变化的影响下，投资者需要密切关注市场动态，灵活调整投资策略。同时，政策制定者也需要权衡各种因素，制定出符合经济发展需要的货币政策。EagleTrader将继续关注PCE数据及其对市场反应的影响，为投资者提供有价值的信息和分析。

黄金连破2170、2160两大关口，CPI数据给降息预期当头一棒

周二(3月12日)公布的美国CPI数据显示，美国2月份的核心CPI（不包括食品和能源成本）较一月份增长了0.4%，与去年同期相比增长了3.8%。经济学家认为核心CPI是衡量潜在通胀的较好指标，而非整体CPI。根据劳工统计局的数据，整体CPI环比上涨0.4%，同比上涨了3.2%，其中汽油价格的上涨起到了推动作用。

美元指数短线上扬20点，最高报103.17，后回落，几乎回吐数据公布后的全部涨幅。美国10年期国债收益率日内转涨，现报4.10%。

数据公布后，现货黄金短线下挫10美元后迅速反弹收复跌幅后持续走强，短线波幅近32美元，最高触及2181.93美元，后黄金再度跳水20美元，接连下破2170、2160两大关口。波动接近50美元。总体和核心指标的同比通胀率都比经济学家预测的要高一些，这令市场在一开始的震惊之余开始担心美联储能否在内年降息3次。

美国2月消费者物价稳健上升，因汽油和住房成本上升，暗示通胀存在一定的粘性，可能推迟美联储6月降息的预期。美国劳工统计局数据显示，继1月份CPI环比上涨0.3%之后，2月CPI环比上涨0.4%。汽油和住房（包括租金）对CPI月度涨幅的贡献超过60%。住房成本中，业主等效租金(OER)出现大幅增长。美银证券驻纽约分析师Stephen Juneau表示，未来OER通胀率很有可能更频繁地超过租金通胀率。不过，租金和OER通胀在今年应该会继续放缓，这将有助于推低核心通胀。2月份，美国核心CPI年率录得3.8%，为2021年5月以来的最小同比增幅。

2月，美国基础通胀率连续第二个月超过预期，强化了美联储在降息方面的谨慎态度。周二公布的政府数据显示，剔除食品和能源成本的核心CPI较1月份上涨0.4%，同比上涨3.8%。经济学家认为，核心指标比整体CPI更能反映潜在通胀。在1月份的强劲数据之后，该报告进一步证明，通胀正在变得顽固，这让央行官员们对过早放松政策保持警惕。美联储主席鲍威尔上周表示，他和他的同事们正接近开始降息所需的信心水平，但一些官员表示，他们希望首先看到价格出现更大范围的回落。

机构这么看

高频经济(High Frequency Economics)首席美国经济学家Rubeela Farooqi认为，高于预期的美国核心通胀数据给近期降息的押注泼了冷水。“最新数据进一步证明，美联储官员在考虑未来的政策决定时，应该采取耐心和警惕的态度。”

分析师：美联储在6月或9月降息的概率如同抛硬币

Regan Capital分析师Skyler Weinand说，今天的美国通胀数据让人们对美联储何时开始降息保持悬念。他表示：“通胀率略高于预期，我们认为，美联储是在6月份降息，还是采取更保守的做法，等到9月份再降息，就像抛硬币一样。”Weinand表示，美联储能够“相当快地将通胀率从9%降下来，但达到美联储2%的目标可能需要比预期更多的时间。”

分析师Chris Anstey表示，美国2月核心通胀率略高于预期，为0.4%。总体和核心指标的同比通胀率都比经济学家预测的要高一些。美国2月CPI数据增加了美联储官员集体取消他们在去年12月预测的三次降息中的一次的风险。下周，美联储政策制定者将公布最新预测。2024年底基准利率的中位数估计值将是人们首先要寻找的东西。嘉信理财分析师Kathy Jones表示，这可能会被视为将政策搁置一段时间的原因。虽然有波动，但通胀的下降趋势似乎正在趋于平稳，美联储希望看到通胀在降息之前继续走低。

DAKOTA WEALTH分析师ROBERT PAVLIK称，“美国2月通胀数据显示通胀仍然很棘手。这是我们所有人都经历过的，更高的价格并没有真正下降那么多，但也没有真正增加那么多，基本上就是在他们所在的地方，这就是我们生活的世界，2%的通胀似乎不会很快到来。因此，2%的通胀预期是不现实的。”“我们正走在（美联储）6月降息的下坡路上，我认为这一点还不会有任何改变。我仍然预计今年某个时候会有三次降息，从6月份开始。”

分析师EndaCurran评论美国2月通胀数据，称这是又一份火热的报告，核心CPI年率和月率都超出了预期。住房和汽油成本似乎是这两项通胀上涨的背后推手，占该指数月度涨幅的60%以上。

美通金融Ameriprise Financial Services首席经济学家Russell Price认为，目前的通胀形势可能还将拖延数个月，可能会使美联储晚于预期降息。我最初认为6月份是首次降息最有可能的时间点，现在我仍然认为这是最有可能的情况。我们还需要再观察一个月或两个月的数据，以确定核心成本是否真的出现减速。现在还是观望的情况。仍然有一些因素持续上涨。

LH Meyer分析师Derek Tang表示，美国2月CPI略高于预期，但不像我们预期的那样高到阻止美联储在6月份降息。鲍威尔和其他人警告说，通胀率将以一种颠簸的方式下降。“在它们六月份会议之前，还有一些数据要公布，如果降息路径变得模糊，那又有什么关系呢？”正如鲍威尔所说，他们离获得开始降息所需的信心“不远了”，这份报告本身并没有令这一点变得不可信。

美国公布的通胀数据比预期更加强劲，开始影响美联储最早将于6月转向鸽派政策的预期，数据可能会延长金价的回调走势，并跌向3月8日低点2154美元/盎司。

技术面看，金价下一个支撑预计在2145美元/盎司，这是3月7日低点和1984美元/盎司(2月14日低点)-2195美元/盎司(历史高点)反弹走势的23.6%斐波那契回撤位的汇合点。

 随着俄乌战争白热化，通胀课题重新回归市场视野。本周美国3月CPI通胀数据重磅来袭，再加上欧洲、新西兰、加拿大等央行公布利率决议，相信将给避险资产带来进一步的指引。多名美联储官员也将发表谈话，其中包括布兰纳德与威廉姆斯。黄金11日亚市早盘持稳于1945美元待破，而原油则跌至97美元水平。

美国3月CPI与PPI

美国最新通膨指数即将公布，市场认为美国3月消费者物价指数(CPI)与核心CPI年增将持续升温，要到4月增速才会放缓，官员为应对近40年来的高通胀，立场逐渐转鹰，根据上周公布的联邦公开市场委员会(FOMC)的3 月会议记录暗示，多名官员倾向升息2码，且未来可能开始以每月最高950亿美元的速度缩减资产负债表。

受俄乌战争影响，油价与其他大宗商品价格上涨，上月最终需求生产者物价指数(PPI)年增率达10%，虽符合市场预期，但高于上月的9.7%，同时也首次飙升至两位数，市场认为PPI将近一步走高，料3月PPI年增率升至10.6%。

欧洲、新西兰、加拿大等央行公布利率决议

欧洲央行(ECB)将公布利率决议，由于欧元区创纪录的高通胀再加上边境俄乌战争影响的不确定性，官员不会贸然升息，预料三大利率按兵不动。新西兰出口因乳制品价格上涨而改善，此外边境开放预期将促进旅游业收入，从而推动经济成长，新西兰央行加快升息週期，预估升息1码。

另一方面，加拿大强劲的经济成长和就业数据、活跃的房地产市场和不断上升的通胀，加拿大央行3月初已启动升息，预料这次将再升息1码。此外在亚洲市场，新加坡与韩国央行也将公布利率决策。

美联储关键官员谈话

美联储官员本周行程密集，安排多场公开演说或会议，其中包括美联储二把手布兰纳德(Lael Brainard)与三把手威廉姆斯(John Williams)。布兰纳德上周表示，美联储需要迅速采取积极行动来压低高涨的通胀，也说FOMC委员会将继续有条不紊地借由一系列升息来收紧货币政策，并在5月会议上尽快开始快速缩减资产负债表。

俄乌战争影响深远 美国持续援助泽连斯基

世界银行今天在最新战争经济影响评估报告中表示，由于俄罗斯入侵造成企业关闭、出口锐减以及生产力受损，乌克兰今年的经济产出预计将大减45.1%。世界银行(World Bank)还预测，俄罗斯2022年的国内生产毛额(GDP)将下跌11.2%，原因是美国及西方盟国对俄国银行、国营企业与其他机构施加惩罚性金融制裁。

据报告内容，受到战争与贸易中断影响，在包括乌克兰、白俄罗斯和摩尔多瓦的东欧地区，2022年GDP预计将缩水30.7%。报告估计，乌克兰有逾半企业被迫关门大吉，剩余企业的产能也远低于正常值。此外，由于自乌国出发的黑海航线遭切断，该国穀物出口量剧减90%，总出口量也仅剩下50%。

美国国家安全顾问沙利文(Jake Sullivan)表示，乌克兰寻求更多西方军事援助之际，美国正致力向基辅提供“它需要的武器”，以抵御俄军攻击。沙利文表示，拜登政府将向乌克兰运送更多武器，以避免俄罗斯夺取更多乌克兰领土，并以平民为攻击目标。华盛顿认为，这些攻击行为属于“战争罪行”。

沙利文告诉美国广播公司新闻网(ABC News)：“我们将为乌克兰提供击退俄军所需的武器，以阻止他们佔领更多城镇，并犯下更多这类罪行。”

稍后沙利文又在国家广播公司新闻网(NBC News)节目中说，美国“正日以继夜运送我们自己的武器到乌克兰，同时安排和协调许多其他国家提供武器援助。每天都有武器送到乌克兰，包括今天也有。”白宫此前表示，自俄罗斯于2月24日入侵乌国以来，美国已向基辅提供17亿美元军援。

黄金市场：

俄罗斯重整旗鼓锁定乌克兰东部攻击，以及对经济衰退和高通胀的担忧，促使投资人持续买进黄金，金价在11日亚市早盘报在1945美元，未被美元和美债殖利率攀升的负面力量拖累。钯金期货上周跳涨，原因是伦敦市场宣布不再接受俄国冶炼厂供应的白金和钯金，再度引发供应中断疑虑。

市场正在揣测美联储3月升息后的下一步，这种不确定性促使资金流入黄金。此外，对经济衰退的恐惧、对通胀的担忧，也促使人们躲进黄金避险。Oanda资深市场分析师Craig Erlam说，尽管本周因为美联储立场鹰派等因素，黄金遇到一些乱流，但周五仍回升到不久前的水准，大致不受影响。

CIBC美国私人财富投资长David Donabedian提到说：“CPI报告将是本周重头戏，我们预估年增率会超过8%。我们也将特别重视核心CPI和特定类别的物价涨幅，例如服务和住宅。”

Kitco资深分析师Jim Wyckoff指出，俄乌战争、更鹰派的美联储和全球通胀增温，依然令人担忧，但从市场角度来看，这些事件在本周没有出现重大变化或进展，让交易员和投资人的风险胃口可以稍微收复一些，导致金价周间走势小幅震荡。

原油市场：

原油11日亚市早盘持续走弱，由于数个国家跟进美国释放石油储备，而上周原油价格连续第二周收低。自俄罗斯2月下旬入侵乌克兰以来，原油一直交易波动，3月初WTI原油价格一度涨至每桶130美元以上的约14年高点，而布伦特原油更是冲至接近140美元水平。在俄军入侵前一晚，2月23日，WTI原油收在每桶92.10美元，而布伦特原油收在94.05美元。

美国拜登总统上周宣布将自美国战略石油储备(SPR)中释出1.8亿桶原油，即以未来6个月每日100桶原油的速度释出。国际能源署(IEA)本周宣布，其成员国也将加入，将合并释放1.2亿桶的石油紧急储备量，其中6000万桶来自成员国美国，为美国未来6个月提取SPR计划的一部分。

德国商银分析师Carsten Fritsch表示，大量释出的紧急石油储备量预计可明显缓解供应紧绷的情况。与此同时，中国因应新冠疫情清零政策，延长上海封锁期间，加剧了油价走疲。他继续说道：“这意味着，这座拥有2500万居民、约占中国石油需求4%的商业大都市注定要停滞不前。”

在油田服务公司贝克休斯表示，本周美国石油钻井平台数量较上周增加13座达546座后，上周五石油价格仍上升。与2021年同期相比，油钻井平台数量增加209座。与此同时，加拿大皇家银行资本市场分析师Christopher Louney表示，根据每日数据，“天然气产量仍处于令人失望的范围内，煤炭价格高昂而库存低迷，从而收紧了煤制气的置换范围。”

“在全球天然气形势依然紧张、俄乌战争持续下，核电中断频繁，某些地区天气寒冷。”他说道。

随着美国人周二(11月8日)进行中期选举的最后投票，黄金市场又上涨了50美元。这波涨势是上周五类似走势的后续，当时美元回落，对经济衰退的担忧成为焦点。

市场正在密切关注美国中期选举的消息，民调预测民主党将失去参众两院的控制权。第一轮点票结果将于周三公布，但最终结果可能不会立即揭晓，这一次将有435个众议院席位、35个参议院席位和36个州长职位需要争夺。

作为对市场走势的回应，金价升至四周高点，突破了1700美元这一关键阻力位。COMEX 12月黄金期货收涨2.1%，报1716.00美元/盎司，盘中一度从1667.10美元低点升至1720.40美元高点。

德国商业银行(Commerzbank)分析师Carsten Fritsch周二表示:“美元贬值推动了这一上升趋势。”“金价最近的飙升很可能是投机性空头回补所致。根据商品期货交易委员会(CFTC)的数据，就在几天前，这一数字达到了4万份，仅略低于9月下旬的高点。”

OANDA高级市场分析师Edward Moya指出，在共和党在民调中领先的情况下，如果民主党大获全胜，或者共和党在民调中的优势超过预期，市场可能会感到意外。

Moya说:“政府的分裂意味着，在经济陷入衰退的情况下，明年我们不会看到大规模的财政刺激措施……共和党只需要5个席位就能夺回众议院，多数民调显示，这应该不难。”“如果共和党本周大获全胜，将证实如经济陷入衰退，拜登政府不会出台重大的财政应对措施。”

Moya补充说，对黄金而言，最好的选举结果是共和党获胜，以及美国通胀放缓，最新的CPI数据将于周四公布。

中期选举后，通胀数据将成为金价的主要驱动因素。OANDA的分析师称，“金价似乎将密切跟随美元走势，这意味着其将取决于本周的通胀报告。”

“投资者之所以如此关注本周的通胀数据，而不是中期选举，是因为共和党似乎极有可能在本周赢得一个议院。即使共和党人赢得了参众两院，风险资产的乐观反应也可能只是昙花一现。”

市场普遍预期10月份的通胀率将从9月份的8.2%降至8%。

从过去的中期选举中寻找答案

世界黄金协会(WGC)在本周的一份报告中表示，从历史上看，中期选举对黄金“只有轻微的支持”，但对股市“非常积极”。

自1970年以来，每次中期选举之后的6个月，股市都能实现正回报。相比之下，黄金价格在61%的时间里上涨，同一时间段内的涨幅中值为2%。

世界黄金协会说，尽管存在这种联系，但金价更有可能受到美元和美联储货币政策的影响。

“中期选举实际上是对现任政府表现的‘全民公决’。在任者失势已成惯例，经常导致决策僵局，”世界黄金协会解释道。“其结果是，人们认为宏观不确定性和立法风险降低了，从而提振了股市。”

到目前为止，媒体比投资者更关注中期选举，而投资者则更关注通胀和衰退担忧。

“民意调查显示，对股市有利的结果几乎是肯定的，这可能解释了投资者的乐观立场，”世界黄金协会补充道。“鉴于现代历史上最快、最强的加息周期，通胀和美联储的应对措施可以说是一个更为紧迫的话题。在2018年中期选举之前，贸易战更多是市场的担忧——这显然是一个政治驱动的主题。”

此外，股市上涨对黄金也不是问题，本周金价可能与股市一同上涨。

推动黄金整体看涨情绪建立的因素是，包括澳洲联储和加拿大央行在内的其他一些央行收紧政策的步伐放缓，市场的焦点再次转向12月的美联储会议。

周四(9月9日)，金价上涨，结束连续三个交易日的跌势，因美元稍作休整，但主要经济体公布的一系列数据限制了金价的涨势。

美市盘中，现货黄金价格上涨0.2%，交投于1793美元一线，盘中早些时候曾短暂触及1800.90美元高点，但随后自高位迅速回落17美元，刷新日低至1783.75美元。

（现货黄金30分钟走势图，FX168）

美元小幅走低，令黄金对其他货币持有者来说更便宜。欧元小幅扩大涨幅，此前欧洲央行表示将放缓其紧急计划下的购债步伐。

欧洲央行在一份声明中表示:“根据对融资条件和通胀前景的联合评估，管理委员会判断，与前两个季度相比，根据紧急抗疫购债计划(PEPP)购买资产的步伐适度放缓，可以维持有利的融资条件。”

贝莱德宏观研究主管Elga Bartsch表示，正如拉加德在发布会强调的那样，欧央行放缓购债并不是在缩债。考虑到当前较为宽松的融资环境，这仅是一个技术性调整决策。随着新的政策框架为欧元区更持久宽松的货币政策铺平道路，欧洲央行的资产购买计划预计将继续下去。目前欧央行的首要任务应该是提高中期通胀，因为经济预期显示它将远低于2%的新目标。当紧急抗疫购债计划结束时，加快资产购买计划的购债速度可能有助于推高通胀，尽管最终可能也需要财政支持。

外汇经纪公司OANDA资深市场分析师Ed Moya表示:“欧洲央行可能对经济变得更加乐观，可能在明年某个时候开始削减刺激措施，这让金价跌回了1800美元以下。”

经济数据方面，截至9月4日当周，经季节调整后的初请失业金人数下降3.5万人，至31万人，为2020年3月中旬以来的最低水平。

机构评论称，得益于疫苗接种的进展和重新开放增加了对工人的需求，美国初请失业金人数稳步下降，上周初请数据降幅超出预期，显示出就业市场继续全面复苏。不过初请失业金人数仍高于疫情前的水平，且最近确诊病例的激增有可能中断就业市场复苏。经济学家预计，随着刺激支出放缓，第三季度经济增长将放缓。

美国上周初请失业金人数也接近18个月低点，“这巩固了12月可能会宣布缩减购债规模的信心....所以金价将在这些水平附近盘整，”Moya补充道。

当利率处于低位时，黄金往往会上涨，而一些投资者也将黄金视为对刺激措施可能导致的通胀上升的对冲。

与此同时，美联储周三报告称，面对新冠肺炎疫情的再次激增，美国经济在8月份“略有放缓”。

“整体不确定性支撑金价，而支撑金价的长期因素是实际利率普遍为负……除非通胀成为经济威胁，否则实际利率论据对金价有利，比通胀本身更有说服力，”StoneX分析师Rona O'Connell表示。

　　7月，美联储利率决议落幕了，继续保持原利率5.5%不变，这已经是第八个月保持联邦利率不变，且符合市场预期。

　　不过，这次的重点围绕在：美联储不再把通胀作为唯一考量降息的标准。以前，美联储一直强调，通胀降到2%才会有信心启动降息。

　　重点在于，凌晨2：30鲍威尔的讲话，在此之前黄金行情并没有太大动静，原来鲍威尔强调如果通胀出现反弹，不排除加息的可能，一直是偏鹰派的态度，但自从上个月国会山讲话后，方式就开始转变了，更多提及如果通胀朝着理想的方向迈进，将考虑改变现有的货币政策。

　　这次，鲍威尔同样表示，第二季度通胀的表现增加了美联储的信心，货币政策将会进行调整，翻译一下就是：会考虑降息。

　　他强调：如果劳动力市场意外疲软，准备采取措施，什么措施？其实就是降息，那劳动力市场会不会疲软？就得看明晚20：30公布7月份就业情况了，压力直接给到了非农报告。

　　讲话中，也时不时提醒一下，过早的降息可能会逆转通胀改善进程，其实就是怕反弹了，不好收场，依赖数据，但不会依赖单一的CPI数据。

　　王炸就一句：九月降息可能在考虑之中。经济数据表现更在接近可以降息的时机，但现在还没有到那个点。委员会的共识也正在接近降息。

　　这句话一出，黄金持续上涨至2450美元，从2点公布数据到最终结束金价涨幅30美金，这也符合数据行情的一般波动幅度，今天早上金价再加一把劲，冲到了2458美元。

　　接下来，会不会降息？或者市场的情绪能不能再更进一步提升，重点在于明晚非农数据，就业人数能不能继续下降，又或者失业率保持增长，更多人的失业，更少人的就业，把气氛烘托到降息？

　　7月ADP就业数据降至12万，虽然没有引起市场波动，金价几乎数据公布后纹丝不动，但号称小非农的ADP也给非农一些指引，另外，今晚当周初请失业金，也会成为关键所在。

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　　黄金早上开盘后，快速拉升到2458美元，后又回落到早上开盘价下面2437一线，那现在反弹关注2448-50大阴K线顶端位置，若是承压将继续回落至2430-35一线，此位置是前期高点顶底转换位置。

　　所以，黄金下方支撑关注2440，若是再失守亚盘低点则关注2432-30一线，上方压力2450，向上破位高点则再看2466-68区域，操作上继续保持昨天思路低多为主，但不宜追高，除非欧盘走强，美盘前回调再多。

周五(5月27日)，黄金价格震荡收涨，投资者对显示上月美国通胀降温的数据进行了权衡。

美市尾盘，现货黄金收报1853.27美元/盎司，上涨2.84美元或0.15%，日内最高触及1861.88美元/盎司，最低触及1847.85美元/盎司。本周，现货黄金小幅上涨7.05美元或0.38%。

（现货黄金日线图，24K99）

COMEX 6月黄金期货收涨0.20%，报1851.30美元/盎司，本周累涨约0.45%。

以个人消费支出指数(PCE)衡量的美国4月份通胀率仅增长0.2%，为一年半来最小的月度增幅，主要原因是汽油价格下跌。虽然汽油价格随后反弹，但也有其他迹象表明，通胀飙升的势头可能正在减弱。

过去一年，美联储青睐的核心个人消费支出(PCE)通胀率从5.2%降至4.9%，为连续第二个月下降。上一次核心通胀率连续下降是在2020年初疫情爆发的头几个月。

美国股市本周走高，美联储5月初会议纪要的公布让市场松了一口气。美联储强化了人们对夏季加息50个基点以对抗通胀的预期，但同时表示，加息后美联储将保持灵活性，以重新评估经济。

德国商业银行研究分析师Daniel Briesemann在一份研究报告中对客户表示，会议纪要并没有真正揭示出多少新情况，本周其他资产强劲上涨，而黄金维持横盘整理，这表明目前对黄金的需求不足。

他表示:“过去两天，黄金ETF再次出现资金流出，这意味着黄金缺乏来自金融投资者的动力。”

瑞讯银行高级分析师Ipek Ozkardeskaya在一份给客户的报告中表示:“金价仍维持在200日移动均线(1842美元/盎司)上方，但上涨势头正在减弱，因为风险偏好的改善推动资本转向风险更高、收益更好的资产。”

周五金价上涨之际，美元汇率小幅走软。美元指数微跌0.059%，报101.66，稍早曾触及101.43，为4月25日以来最低。美元指数本周下跌1.24%，前一周跌幅为1.45%。

交易员降低对美联储加息的预期，且通胀和消费者支出数据改善缓解了对经济衰退的担忧。

加拿大丰业银行的策略师在一份客户报告中称，我们继续认为美元普涨的最佳时期已经过去，尽管美元可能尚不会大幅下跌，但进一步上涨的可能性不大。美联储的因素已经完全消化，且如果经济放缓速度快于预期，今年晚些时候的加息预期可能会被修正；美元指数本月稍早曾触及105上方的近20年高位，但随后回落，同样回落的还有对美联储今年可能加息幅度的预期。

西联商务解决方案高级市场分析师Joe Manimbo表示，随着美联储在秋季暂停加息的观点获得更多支持，美元正在失去动能；欧元一直是美元下跌的主要受益者，但这一势头也已停滞，投资者相信，欧洲央行加息预期在很大程度上已经反映在当前的汇率中；下周美国的关键数据将是周五的5月非农就业数据。Manimbo称，就业数据将暗示第三季度后收紧政策的空间。

后市展望

1.本周，17位华尔街分析师参与了Kitco News的黄金调查。在参与者中，有11位分析师(65%)预计金价下周将上涨。与此同时，2位分析师(12%)对近期金价持看空态预期，4位分析师(23%)对金价持中性看法。

与此同时，570人在网上的民意调查中投票。在这些受访者中，317人(56%)预计金价下周将上涨，163人(29%)持看空预期，另有90人(16%)在近期持中立态度。

2.SIA Wealth Management首席市场策略师Colin Cieszynski表示：“目前看来美元已见顶，消除了已开始反弹的黄金的关键阻力。未来一周将有大量数据出炉，因此汇市可能活跃起来。”

3.RJO期货的高级市场策略师Bob Haberkorn说，在当前环境下，黄金的任何下跌都应该被视为买入的机会。他补充称，由于实际利率仍处于低位，金价年底前仍有可能涨至2000美元。

他说：“通胀仍将是一个问题，它正在对一些实际需求造成破坏，这对经济构成压力。”“由于股市紧张，美联储将无法完全应对通胀威胁。”

4.Walsh Trading商业对冲业务联席主管Sean Lusk表示，随着能源价格持续上涨，他预计通胀仍将是一个问题。他补充说，通胀威胁加剧和对衰退的担忧加剧，将使黄金成为有吸引力的避险资产。

下一交易日重点关注

17:00 欧元区5月消费者信心指数终值、经济景气指数

20:00 德国5月消费者物价指数初值

23:00 美联储理事沃勒就美国经济前景发表讲话

美国阵亡将士纪念日假期休市

黄金刚刚突破2320美元！美联储一张嘴抵不过数据一条心

国际黄金价格周五(6月14日)小幅上涨，有望在四周内首次实现周度上涨。美国经济数据显示价格压力有所缓解，激发了市场对美联储可能降息的乐观情绪。

现货黄金上涨0.7%至2320美元，日内下探2001美元，最高触及2321美元，本周迄今已上涨0.5%。

周四的数据显示，美国5月生产者价格意外下降，进一步表明通胀正在减弱，维持了市场对9月美联储降息的希望。这些数据发布之前，消费者物价指数（CPI）报告显示通胀低于预期，而美联储在周三的会议上将降息的开始时间推迟到可能的12月。

6月13日，美国劳工统计局公布的数据显示，美国5月PPI环比下降0.2%，这是自2023年10月以来的最大环比降幅，低于预估的0.1%，更大幅低于4月的0.5%。剔除食品、能源和贸易服务，5月核心PPI环比保持不变，低于预期中的增长0.3%。

LPL Financial首席经济学家Jeff Roach表示：“虽然PPI数据变化波动较大，但本月数据对于市场来说仍然是好消息。鉴于宏观形势，美联储可能会在今年晚些时候开始降息，但一些粘性较强的组成部分必须显示出放松的迹象，然后才能开始降息。”

同日发布的首申数据显示，美国上周初请失业救济人数跃升至去年8月以来的最高水平，激增主要来自加利福利亚。

美国劳工部周四公布的数据显示，截至6月8日当周，首次申请失业救济人数增加1.3万人，至24.2万人，市场预期为22.5万。截至6月1日（包括阵亡将士纪念日）当周，续请失业救济人数上升至182万人。

“市场认为今年可能不止一次降息，这就是为什么黄金市场没有看到更大的抛售压力，更重要的是，这也是我们看到债券收益率下跌的原因，”Kitco Metals高级分析师Jim Wyckoff表示。

周三公布的CPI数据也显示出通胀放缓的迹象，该指数在5月份出人意料地持平。这使得金价一度升至1%的高位，但在同一天美联储的鹰派施压后，金价回吐涨幅，收盘仅上涨0.3%左右。

根据CME FedWatch工具，交易员认为9月降息的概率为67%，高于生产者价格数据发布前的63%。较低的利率将减少持有无收益黄金的机会成本 。

ANZ商品策略师Soni Kumari表示：“市场将试图从美联储官员的评论中寻找线索，但总体而言，我们认为今年将有两次降息，因为通胀数据正在朝着美联储期望的方向移动。”

她补充说，短期内金价可能会因市场情绪而回落，但对于那些错过最初反弹的投资者来说，这将是一个买入机会 。

Capital.com金融市场分析师Kyle Rodda表示：“黄金的最佳配方将是通胀的持续疲软，然后黄金的衰退吸引力将开始显现，作为今年潜在降息预期的延伸。”

其他贵金属方面，现货白银上涨0.1%至每盎司29.02美元，铂金上涨1.2%至957.75美元，钯金上涨0.6%至888.52美元。然而，这三种金属本周均面临下跌。