周四(11月4日)，黄金价格交投于1800美元下方，低于2020年8月2060美元的峰值。无论哪种情况，金价自1980年以来已经大幅上涨。
然而，40年后，人们可能会真诚地问:“这就是全部吗?”
这个问题有可取之处。经通货膨胀调整后，黄金现在的价格是1772美元一盎司，比1980年1月850美元的高点便宜了23%。
黄金价格上涨了50年
下面是过去一个世纪的黄金价格图表。这些价格是每月平均收盘价格。
（Yahoo Finance）
黄金价格下跌了40年
下面是同一个图表，只是价格考虑了通货膨胀的影响。
（Yahoo Finance）
该图表显示了1915年以来每盎司黄金的实际价格(经通胀调整后)。如前一张图表所示，价格为每月平均收盘价。
下面这个表格包含了与上图中三个峰值价格点相关的具体信息。
（Yahoo Finance）
左边的一栏列出了在指定日期的价格。换句话说，1980年2月黄金的月平均收盘价是664美元;2011年8月是1825美元，等等。
右边的一栏列出了经通货膨胀调整后的价格，这些价格对应于各自的价格峰值。例如，在扣除通货膨胀的影响后，1980年的664美元相当于今天的2309美元。
表格中的数字证实了我们在第一个图表中看到的情况;黄金的名义价格继续上涨，反映了美元购买力的恶化和损失。
然而，经通胀调整后，金价并未超过1980年的峰值水平，而且在2011年和2020年，金价甚至都没有达到峰值水平。
为什么黄金的实际价值在下降?
由于金价随着时间的推移而走高，反映了美元购买力的持续损失，因此在通胀调整的基础上，金价不可能超过此前的价格峰值。
出于同样的原因，期望它能达到峰值也不是不合理的。有一个因素可能会限制黄金价格达到之前的价格峰值，那就是美联储对通胀的总体影响影响越来越小。