2022年第一季来到尾声，俄乌战争无疑是这段时间来最受到市场瞩目的焦点，再加上通胀恐慌持续延烧，尽管美联储采取升息行动，但仍无法熄灭投资者寻找避风港的渴望。美国日前宣布，释出史上最大规模战略石油储备释出计划，而俄罗斯总统普京签署一项新法令，4月1日起外国买家购买俄罗斯天然气必须支付卢布，如果不支付，合同将被中止。黄金季涨近7%，而原油录得33%季度涨幅，但两者短线上都遭遇抛售走跌。
美国白宫31日宣布，自5月开始的未来半年内，每日释出约100万桶战略石油储备(SPR)，帮助降低油价并对抗国内通胀，而此次SPR释出总量预估多达1.8亿桶。白宫表示，此次的SPR释出规模是美国史上最大规模，盼能作为原油供应桥梁，直到2022年年底国内产量增加，而且这项决议是与美国合作伙伴进行讨论后作出。
白宫称，美国是全球作大的石油生产国，也是能源净出口国。尽管如此，世界另一端独裁者的行动仍然会影响美国家庭生计。此外，拜登政府还将推动国际能源署(IEA)协调与其他石油消费释出SPR。根据2名知情人士表示，IEA将在日内召开会议，预料其他国家也会释出部分SPR，但量不会像美国那样多。
另一位知情人士透露，英国商务大臣KwASI Kwarteng正在考虑让英国加入释出SPR行列，但拒绝透露英国将释出多少SPR。IEA成员国3月初同意释出总计6170万桶原油时，美国贡献3000万桶，而英国则增加220万桶。
稍早的石油输出国组织及其盟友(OPEC+)在线上会议决议维持逐步增产计划，批准5月每日增产43.2万桶原油。此外，还考虑将国际能源署(IEA)提供的任何数据从其原油产量估计中排除，两个组织间的裂痕逐渐加深。白宫声明也提到，拜登将动用冷战时期的“国防生产法”，把锂、镍、石墨、钴和锰等矿物加入名单中，以提升产量。
普京在电视讲话中提到：“为了购买俄罗斯的天然气，他们必须在俄罗斯银行开立卢布账户。从明天开始，天然气的付款将来自这些账户。如果不支付这些款项，我们将认为这是买方的违约，所有后果将随之而来。没有人免费卖给我们任何东西，我们也不会做慈善，也就是说现有的合同将被终止。”
俄罗斯供应欧洲约1/3的天然气，因此，在普京试图回击西方因其入侵乌克兰而对其实施的全面制裁之际，能源是他可以动用的最有力的手段。他强制支付卢布的决定提振了俄罗斯货币。在2月24日入侵后，俄罗斯货币曾跌至历史低点，但此后已经恢复。西方公司和政府拒绝接受此举，认为这违反了以欧元或美元计价的现有合同。
法国经济部长表示，法国和德国正在为俄罗斯天然气供应可能中断的情况做准备，这将使欧洲陷入全面的能源危机。普京签署的一项命令设定了一种机制，买家可以将外汇转移到一家俄罗斯银行的一个特殊账户，该账户再将卢布汇回给外国买家，以支付天然气的款项。
俄乌战火尚未停歇，尽管克里姆林宫声称将减少对乌克兰的军事行动，但俄军对乌克兰空袭次数在过去24小时内翻倍。俄罗斯核武威胁与日俱增，英媒传出普京与俄罗斯国防部长Sergei Shoigu很可能已躲进核掩体。不过，国际原子能机构(IAEA)公告，俄罗斯已经将切尔诺贝利核电站还给乌克兰。
经济数据方面，美国2月PCE物价指数年率报6.4%，预期6.4%，前值6.1%；美国2月PCE物价指数月率报0.6%，预期0.6%，前值0.6%；美国2月核心PCE物价指数年率报5.4%，预期5.5%，前值5.2%；美国2月核心PCE物价指数月率报0.4%，预期0.4%，前值0.5%。
美国上周截至3月26日初领失业金人数报20.2万，预期19.6万，前值18.7万；美国上周截至3月19日续领失业金人数报130.7万，预期134万，前值135万。
贵金属市场：
Wolfpack Capital投资长Jeff Wright指出说，黄金上涨的原因包括俄乌战事刺激避险需求、美元疲软，以及可能的季末买盘，美元指数本周迄今共下跌约0.5%。
SPI资产管理公司执行合伙人Stephen Innes大幅提高对金价年底的预测价位，从原本的每盎司1650美元调升至1850美元，理由是“乌克兰战争造成的持续性影响，而且投资人对经济成长与通胀有疑虑”，这可能促成广泛的资产重新配置并流入黄金。但即便如此，他认为市场对停滞性通胀(stagflation)的焦虑可能错置，因为随着美联储升息并带动实质利率上扬，物价涨势终究会面临压力。
德国商业银行分析师提到，油价重挫稍微冲淡市场对通胀的疑虑，进而让黄金作为通胀保值工具的魅力稍微减弱。不过美国一项美联储偏好的通胀数据公布后，金价开始回升。据美国商务部统计，核心个人消费支出(PCE)物价2月指数年增5.4%，为1983年4月以来最大增幅。此外，2月个人支出温和增加0.2%，凸显通胀升温的影响。
OANDA资深市场分析师Edward Moya表示，黄金近期可能持续受到新闻牵动，至少从俄罗斯宣布外国买家须以卢布购买天然气、否则断供一事来看，俄乌谈判距离突破性进展还有很大一段距离。俄罗斯周四下令天然气款项须以卢布受理，但保留由一家特定银行接受美元和欧元款项的空间。
原油市场：
美国稍早宣布释出史上最大规模的战略石油储备，OPEC+则坚持原有的5月微幅增产计划，原油期货价格31日双双收低，WTI大跌7%，至3月中旬以来最低水平，但第一季仍涨33%。
美国总统拜登宣布，未来6个月每天将从战略石油储备释出100万桶的石油，总计超过1.8亿桶。S&P Global Commodity Insights能源市场分析师Marshall Steeves认为，从本质上来看，这是一项临时性的措施，目的是让春季的油价反弹幅度最小化，为了达成目标，石油供应可能会稍微增加，从而让油价保持在相应的较低水平。
他也补充表示，俄乌战争仍是一大考量点，俄罗斯产量流失的可能性，会是一项驱动因子。他认为，美国释出战略储油，有助于缓解沙特阿拉伯和阿拉伯联合大公国的增产压力。
高盛大宗商品分析师团队认为，美国释出战略储油的计画可能面临物流上的挑战，墨西哥湾沿岸的壅塞情况可能延迟页岩油生产。拜登宣布释出战略储油之际，OPEC+召开部长级会议，就原定的微幅增产计画达成共识，即5月起将日产量小幅提高至43.2万桶。
另外彭博引述消息人士报道，俄罗斯正以大幅折扣向印度等国家出售石油，因为在西方制裁之下，市场对俄罗斯原油需求已大幅下滑。
美国能源资讯署(EIA)周四发布报告，截至3月25日当周，美国天然气供应量增加260亿立方英尺，符合S&P Global Commodity Insights访调分析师的平均预期。根据EIA周三的报告，美国上周原油库存减少340万桶至4.1亿桶，为2018年9月以来最低水平，降幅远超过路透访调分析师预期的100万桶，但汽油和蒸馏油库存均增加。
EIA表示，库存下滑主要与炼油厂提高加工率有关，最近一周的原油加工量已增加至3.5万桶/日，整体利用率提高1%至92.1%，湾区炼油厂加工率升至95.6%，为2020年1月以来最高。这使美国石油产量小幅升至1170万桶/日，为两个月来首度增加。
