“小非农”大超预期！美国劳动力市场仍韧性十足

ADP首席经济学家认为，这份报告证明任何工资-物价螺旋上升的风险几乎消失。

周四，ADP报告显示，美国12月ADP就业人数录得16.4万人，创2023年8月来新高，薪资增长有所放缓。

数据公布后，现货黄金回落超6美元。

ADP报告指出，12月私人雇主增加了16.4万个工作岗位。就业增长连续第四个月上升，主要是休闲和酒店业招聘的健康增长，但近几个月来，该行业创造的就业机会有所减少。该行业的工资涨幅也居前，年增长率为6.4%。

建筑业在高利率下保持强劲，但制造业继续挣扎，工作岗位又一个月录得减少。

与上月相比，只有少数几个行业的就业机会减少，制造业减少了1.3万个，信息服务、自然资源和采矿业都减少了2000个。

工资增速方面，ADP表示，收入增长的速度再次放缓，那些仍在工作的人的年收入增长了5.4%，低于上个月的5.6%，延续了自2022年9月开始的减速趋势。而换工作的人的收入增长了8%。

这些数字凸显了新冠疫情后就业市场的韧性。尽管有一些迹象显示劳动力需求放缓，但企业仍在以健康的速度招聘，失业率保持在低位，雇员的工资涨幅继续高于通胀水平。ADP首席经济学家Nela Richardson表示：

“我们正在回到一个与疫情前的招聘情况非常一致的劳动力市场。工资并没有推动最近的通胀，现在工资增长已经回落，任何工资-物价螺旋上升的风险几乎都已消失。”

具体数据方面，ADP报告显示：

12月制造业就业人数减少1.3万人，薪资增速年率中值为5.1%；

12月贸易/运输/公用事业就业人数增加1.5万人，薪资增速年率中值为5.2%；

12月金融服务业就业人数增加1.8万人，薪资增速年率中值为5.9%；

12月专业/商业服务就业人数增加0.1万人，薪资增速年率中值为5.2%。

北京时间周五晚，美国劳工部将公布更受市场关注的非农就业数据，由于方法不同，这两份报告可能存在很大差异。接受外媒调查的经济学家预计，12月非农就业人数将增长17万人。

美联储官员正在密切关注就业报告，以寻找有关劳动力市场及其对通胀影响的线索。根据今日凌晨公布的美联储12月会议纪要，官员们认为，劳动力市场将从过去几年的巨大供需不匹配中更好地恢复平衡。

国际现货黄金周四(2月11日)小幅下挫，最低触及1833.96美元/盎司后跌幅缩减，美国疫情有缓和迹象令市场避险需求遭受抑制，不过财政刺激带来的潜在通胀风险依然为黄金多头提供支撑。考虑到中国进入了春节长假，市场成交量略显淡静。但投资者依然需要小心，越是假期越有可能出现异常的波动。

近期，美国的新增确诊人数在逐步减少，疫情核心指标有缓和迹象，但专家警告，变异病毒加速传播有可能导致新的病例激增。随着近期美国新冠肺炎疫情多项数据出现下降趋势，一些州随即放松了疫情管控措施。然而，变种新冠病毒的感染病例仍在增加，这可能给疫情局势埋下了隐患，在真正有效控制住疫情之前，市场避险需求随是都存在重新抬头的可能性。

与此同时，美国劳工部周四公布的最新数据显示，上周初请失业金人数减少1.9万人，至79.3万人，低于前一周向上修正的估计数字81.2万人，但不及预期的75.80万人。然而表现较差的初请数据并未给黄金带来有效提振，原因在于四周移动均值下降至82.3万人，比前一周减少了3.35万人，这通常被认为是衡量劳动力市场更可靠的指标，因为它减少了周与周之间的波动。

技术面看，机构MarketPulse撰文称，金价此前的涨势在200日移动均线止步，今天该均线位于1855.00美元。黄金需要重新夺回并保持这一水平，多头才能重新开始暂时喘息。否则，黄金仍有偏向下行的风险，本周的反弹将看起来像是死猫反弹。

(现货黄金日线图，FX168)

此外，根据黄金信息网站www.24K99.com对全球8大主要黄金ETF的监控数据显示，截至2021年2月10日，全球8大黄金ETFs持仓总量为1974.822吨，与上一交易日减少1.819吨。

后市展望：

OANDA高级市场分析师Edward Moya表示，黄金正受益于美元再次走软，而刺激措施是人们关注的焦点。黄金“将吸引大量资金流入，不仅是因为全球经济复苏的不确定性，而且因为美联储将在相当长一段时间内采取非常宽松的政策。”

Adroit Financial Services投资组合经理Amit Kumar Gupta表示，短期黄金要突破1850美元/盎司将较为困难，利率的上涨影响了黄金的表现。

美国1月非农“大爆表”！黄金短线急坠超20美元

2024-02-02

这份报告无疑是对美联储3月降息预期的又一记重锤。

周五公布的数据显示，美国雇主在1月份以强劲的速度招聘，工资增长更强劲，这表明劳动力市场具有弹性，可能会在未来几个月支持健康的经济增长，同时也可能使得美联储更不急于降息。

美国1月季调后非农就业人口大增35.3万人，为2023年1月以来最大增幅，大超预期的增加18万人；美国1月失业率维稳在3.7%，低于预期的3.8%。工资增速较前一个月再度加速，比市场预期的翻了一番，至0.6%，增幅创2022年3月以来新高。

数据公布后，现货黄金短线走低超20美元，并一度逼近2020关口，美元指数短线飙升超50点。

美国劳工统计局指出，就业增长主要发生在专业和商业服务、医疗保健、零售贸易和社会援助领域。采矿、采石、石油和天然气开采行业的就业率下降。

值得注意的是，美国11月12月的非农就业人数也遭上修。11月份非农新增就业人数从17.3万人上修至18.2万人；12月份非农新增就业人数从21.6万人上修至33.3万人。

经过这些修正后，11月和12月新增就业人数合计较修正前增加12.6万人。2023年下半年非农就业人数平均上修2.7万人/月。

这份“爆表”的报告突显出，劳动力市场在推动美国消费者支出和保持经济扩张方面发挥了重要作用。此外，这一数据还引发了人们对招聘速度逐渐放缓的质疑。

虽然美联储官员希望就业增长保持强劲，足以保持经济扩张的完整，但他们希望看到更多温和的薪酬增长，因为他们等待确认通胀将继续放缓至2%的目标。

不过，贝莱德高级投资组合经理罗森伯格对平均时薪的上涨需要持很大的怀疑态度，工作时间的减少是原因之一。

他还指出，似乎大部分上涨来自高工资水平。罗森伯格更关注的是周三公布的更广泛的劳动成本指数，该指数显示薪资出现回落。

周四，美联储主席鲍威尔就已经表示，劳动力市场“处于或接近正常状态，但尚未完全恢复正常”。 他说：

“就工资和找工作而言，这仍然是一个良好的劳动力市场，但它正在恢复平衡。这就是我们想要看到的。”

非农数据公布后，互换市场显示对美联储3月降息的押注下降，互换市场不再完全定价美联储于5月份降息。此外，这份报告也可能会挑战市场关于美联储今年将大幅降息的说法。

Vanguard高级国际经济学家Andrew Patterson表示，“今天的报告表明，通胀重返2%的道路将面临坎坷。我们认为美联储首次降息的决定仍在今年下半年做出。”

今年第一个月，随着许多公司裁员的新闻铺天盖地，劳动力市场成为人们关注的焦点。不过，总体而言，经济学家还没有在数据中看到这一趋势，也没有预计它会在周五的报告中发挥突出作用。

安联首席经济顾问Mohamed El-Erian指出，如果非要说这份报告有什么“缺点”的话，那便是劳动力参与率未能上升。“就业市场很火爆，但似乎并没有把人们从场外吸引过来。”

值得注意的是，鲍威尔重申，美联储不认为它仍然需要看到劳动力市场明显疲软才能开始降息。鲍威尔说：

“目前我们希望看到强劲的增长。我们希望看到一个强劲的劳动力市场。我们并不认为劳动力市场会走弱。我们预计通胀会继续下降，就像过去六个月以来一直在下降一样。”

周三(4月3日)，ADP数据公布后，现货黄金短线走低3美元，报2269美元/盎司，随后反弹回到2070关口上方，后再度回落。此前现货黄金创下新纪录高位2288.21美元/盎司后回落。美联储降息预期受压以及美债收益率回升都是黄金的不利因素。美国10年期国债收益率上涨1.6个基点至4.381%。美元指数短线走高5点，报104.71。

ADP报告显示，在休闲和酒店业的带动下，美国私营企业上个月出现了自去年7月份以来最大的招聘增幅。所有行业的就业增长都很强劲，但专业服务行业的就业人数有所下降。3月制造业就业人数增加4.2万人，2月增加0.6万人。3月贸易/运输/公用事业就业人数增加2.9万人，2月增加2.4万人。3月金融服务业就业人数增加1.7万人，2月增加1.7万人。3月专业/商业服务就业人数减少0.8万人，2月增加0.5万人。3月建筑业就业人员薪资增速年率中值为5.7%，2月为5.5%。

美国企业上月的招聘增幅为去年7月以来最大，整体增长表明对工人的需求强劲。3月份私营部门就业人数增加18.4万人，此前一个月的数据被上修为15.5万人。机构对经济学家进行的一项调查的中值估计是增加15万人。

经济学家这么解读ADP数据
ADP首席经济学家Nela Richardson表示，3月份令人惊讶的不仅是薪资增长，还有录得薪资增长的行业。换工作人数增幅最大的三个行业分别是建筑业、金融服务业和制造业。通胀一直在降温，但我们的数据显示，商品和服务行业的工资都在上涨。

财经网站Forexlive评ADP数据：这是自去年7月份以来的最佳数据，引发了一些温和的美元买盘和美债抛售。增幅最大的是建筑业、金融服务业和制造业。南部和西部地区是招聘人数最多的地区。这增加了非农就业数据的上行风险，但这两项调查并未完全一致。

宏观策略师Cameron Crise：ADP数据并没有改变游戏规则，但调查结果显示就业岗位增长了18.4万个，显示出强劲的一面。这一数字高于预估的15万，也是自去年7月以来最强劲的数字。再加上对2月份数据的向上修正，这是美国经济继续增长的又一个小证据，这应该会继续支撑收益率的上升。

交易员在等待美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)周三发表讲话的同时，也在权衡两位对今年货币政策决定有投票权的官员的言论。旧金山联储主席戴利(Mary Daly)和克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)表示，他们仍预计美联储将在2024年降息三次，尽管他们并不急于开始降低借贷成本。

本周公布的数据显示，美国制造业意外反弹，原材料价格上涨引发通胀可能再度抬头的担忧。制造业在一年半以来首次增长，3月美国制造业新订单反弹幅度大于预期，同时就业市场保持弹性。

技术面看，金价买盘兴趣持续，但市场态度趋于谨慎，因14日相对强弱指数(RSI)已处超买区间，当前值为82.00。金价回调时，2266美元/盎司或成初步支撑，此为前期历史高点。若跌破此位，心理关口2250美元/盎司将提供支撑。若金价跌破2250美元/盎司，可能进一步下滑至2200美元/盎司附近。若多头力量重占主导，金价后市有望触及2300美元/盎司，并有望挑战2350美元/盎司的目标位。

分析师这么看黄金走势

City Index高级分析师Matt Simpson表示，随着乌克兰继续攻击俄罗斯的石油基础设施，黄金继续获得避险资金，以至于忽视美国收益率上升和美联储6月不会降息的前景。随着大宗商品价格的普遍上涨，它带来了另一轮通胀的风险，所以投资者可能是在对冲通胀。

Marex分析师Edward Meir称，目前黄金感觉通胀比利率更像是一个驱动变量，部分动能也受到投机者、对冲基金和大宗商品基金的推动，只要量化系统发出信号，这些基金就会开始买入黄金。

渣打银行分析师Suki Cooper说，未平仓头寸的下降表明，空头回补可能是金价近期创纪录高位的原因之一。缺乏推动金价走高的新催化剂，使得价格走势更有可能波动，更容易出现回调。

贝莱德的Gargi Chaudhuri表示，我们的基本假设是，美联储将在今年下半年实现软着陆，并开始降息，经济增长的下行风险已经降低，因此美联储只降息两次的风险现在似乎高于降息四次的风险。

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非农继续送“利好” ​降息预期重燃！美股飙涨 比特币重新站上6.2万美元 黄金美元“大逆转”

美国4月非农就业数据远逊预期，失业率上升、薪酬增长放缓，使市场对美联储今年降息的预期重新升温。本周，三大股指均为连续第二周录得涨幅；美债收益率跳水超10个基点，两年期收益率三日降超20个基点，创1月以来最大三日降幅；美元指数创公布3月CPI以来逾三周新低，而美元/日元盘中反弹超1%收复152；比特币盘中涨超3000美元，重上6.2万关口。

非农数据大爆冷

美国劳工统计局周五公布的最新数据显示，美国雇主在4月份缩减了招聘规模，失业率意外上升，工资增长放缓，这表明在经历了年初的强劲增长后，劳动力市场正在降温。

美国4月季调后非农就业人口录得增长17.5万人，增幅为2023年10月来新低，不及预期的24.3万人和前值30.3万人。

4月失业率意外升至3.9%，市场预期维持在3.8%不变；4月份的平均时薪环比增长0.2%，低于预期和前值0.3%。

就过往数据的修正来看，2月份非农新增就业人数从27万人下修至23.6万人；3月份非农新增就业人数从30.3万人上修至31.5万人。

经过这些修正后，2月和3月新增就业人数合计较修正前减少2.2万人。

截至周五收市，标准普尔500指数涨1.26%或63.59点，收报5127.79点；道指涨1.18%或450.02点，收报38675.68点；纳指涨近2%或315.37点，收报16156.33点。

本周，标普500指数涨0.55%；道指上涨1.14%；纳指上涨1.43%，三大股指均为连续第二周录得涨幅。

个股方面，继苹果公司公布上季度大中华区营收下滑较预期放缓、预计本季度总营收重回增长，并将启动史上最大规模1100亿美元回购、股息提高4%，股价一度涨逾8%。

芯片股指收涨逾2%、全周仍跌。其中，英伟达(Nvidia)涨3.5%，高通大涨次日回落，AMD财报周跌逾4%；能源板块一周跌超3%；中概股指收涨1.7%，三连涨至半年新高，网易涨超4%，小鹏和理想汽车跌超3%。

美国国债收益率周五走低，10年期国债收益率下跌7.1个基点，降至4.50%，早间一度下跌至4.453%。

最新就业数据公布后，美国利率期货目前暗示2024年美联储将两次降息25个基点，非农前预期为一次。交易员将美联储首次降息时间预期从11月提前至9月。#美联储政策转向#

然而，加拿大帝国商业银行分析师Ali Jaffery警告称，市场不要得意忘形。因为美联储政策制定者希望看到的不仅仅是一个月的良好数据，才会对就业市场引发的通胀压力感到更放心。最终，美联储将按兵不动，直到他们对通胀有了明确的认识。

周三，#美联储政策会议#宣布将基准利率维持在逾20年高点不变。

随后的新闻发布会上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，今年迄今为止的数据并没有给委员会“更大的信心”，即通胀率将在可持续的基础上朝着2%的方向发展，但他似乎排除了加息作为央行下一步行动的可能性。

汇市方面，美元受美联储鸽派倾向、美债收益率下滑影响，在就业报告发布后，美元指数跌幅迅速扩大，抹平上月公布3月美国消费者物价(CPI)指数超预期加快增长以来所有涨幅，跌至三周多来低位。

花旗银行表示，本周的催化剂没有引发进一步的利率波动/鹰派美联储定价，这限制了美元和美债收益率走势。低于预期的劳动力市场报告增加了这一观点，我们预计拥挤的美元多头头寸是脆弱的。

欧元/美元保持坚挺基调，并将涨势延续至连续第三天。

值得注意的是，本周美元/日元剧烈波动，一度跌破160心理关口。但日本当局干预后，日元反弹，并于周五实现首次盘中收复152，较日低反弹超1%，有望录的一年多最佳单周表现。#日元贬值#

此外，周四大涨的离岸人民币一度涨超400点，1月末以来首次盘中涨破7.17。

加元在近期受到多方面因素的影响，包括美国经济数据的不佳表现、原油价格的走软以及市场对加拿大央行降息的预期。这些因素共同作用，导致加元兑所有主要货币均出现下跌。

贵金属方面，黄金市场正在旋转，陷入僵局，可能会导致投资者获利了结，并在短期内打压金价，预计本周将测试2300美元/盎司附近的支撑位

Zaye Capital Markets首席投资官Naeem Aslam表示：“黄金多头现在似乎有点疲倦了，他们需要美联储就其货币政策发出明确的信息。”

油市方面，由于投资者权衡疲软的美国就业数据和美联储可能降息的时机，油价走低，并创三个月内最大单周跌幅。

WTI原油6月原油期货收跌0.84美元/桶，跌幅1.06%，收报78.11美元/桶，本周累跌6.84%。

布伦特原油7月原油期货收跌0.71美元/桶，跌约0.85%，收报82.96美元/桶，本周累跌5.95%。

随着以色列和哈马斯战争导致双方考虑暂时停火并与国际调解人举行会谈，地缘政治风险溢价已经消退。

接下来，石油输出国组织OPEC+的下一次会议定于6月1日举行。三名消息人士称，如果石油需求不增加，OPEC+可能会将自愿石油减产期限延长至6月之后。

比特币价格延续5月的反弹势头。自美联储宣布“按兵不动”，比特币减半后的抛售已陷入停滞，为价格温和复苏阶段奠定了基础。

周五上涨8%，一度涨破6.2万美，较日低回升超3000美元，远离周三跌破5.7万美元后所创的两个月低位。

美国3月非农大超预期！美联储今年降息或延后

2024-04-05

周五，美国3月份新增非农就业人数超过预期，失业率下降，工资增长不变。这表明美联储在抗通胀问题上可以保持耐心。就业市场并没有突然走弱，使美联储陷入既要考虑解决劳动力市场受影响问题，又要关注过高通胀的困境。

美国3月季调后非农就业人口录得增加30.3万人，大幅超过预期的20万人，并高于过去12个月平均每月增加的23.1万人，为2023年5月以来最大增幅。美国劳工统计局指出，就业增长主要发生在医疗保健、政府和建筑业。 3月失业率下降至3.8%，低于预期和前值的3.9%的，自2023年8月以来，失业率一直处于3.7%至3.9%的窄幅区间。美国3月平均每小时工资月率录得0.3%，与预期0.3%持平，高于前值的0.10%。

此外，1月份非农新增就业人数从22.9万人上修至25.6万人，2月份非农新增就业人数从27.5万人下修至27万人。经过这些修正后，1月和2月新增就业人数合计较修正前增加2.2万人。

宏观分析人士表示，美国非农数据几乎没有表明经济正在脱轨或政策过于紧缩。就业增长的强劲势头从表面上看是“真实”的。美联储可能会因就业参与率的上升以及强劲的就业增长并未带来工资增长加速这一事实而感到一些安慰。

美元下行还没开绿灯

非农数据公布后，现货黄金短线走弱，一度下挫12美元。美元指数一度拉升近40点。美国2年期和10年期国债收益率曲线倒挂幅度加深，一度报-31.7个基点。

关于美指，首席G10外汇策略师Audrey Childe-Freeman表示，最近美指的走势表明，非农就业数据公布前，多头有些疲倦，因此今天需要更强劲的数据才能引发新一轮走高。“强劲的非农就业数据再次证实，考虑到经济周期的阶段，劳动力市场具有高度弹性。反过来，这意味着美联储何时开始降息（以及周期降息幅度）仍存在疑问，也意味着美元下行还没有开绿灯。”

杰弗瑞外汇业务全球主管Brad Bechtel表示，非农数据肯定会推低降息预期。可以看到市场已经定价9月之后才降息。这应该会继续在广泛的基础上支撑美元的强势。不知道这是否会撼动利差交易人群和利差交易的说法，今年汇市一直盛行的是高收益与低收益的主题。至少在整个夏季，这将继续成为一种受欢迎的交易，但考虑到降息预期的转变，美元可能也会继续得到支撑。

降息预期遇冷

互换市场下调2024年美联储降息预期。互换市场将完全定价美联储降息的首次日期从7月推迟至9月。CME美联储观察显示，美国利率期货定价美联储2024年将降息两次，将6月降息概率减少至54.5%，数据公布前为59.8%。OIS掉期显示今年降息预期降至68个基点。

机构表示，目前对美联储降息的押注显示，9月份（而非7月份）的降息预期完全定价。因此，从掉期市场得到的初步结论是，美联储有更多的时间可以搁置降息事宜。此外，现在有更明确的证据表明，对全球央行的降息押注正在脱钩。交易员大幅削减对美联储降息的押注，市场对欧洲央行和英国央行夏季降息举措的预期依然坚挺。

Murphy & Sylvest财富管理公司高级财富顾问和市场策略师Paul Nolte表示，数字上一切看起来都不错。参与率上升，工作时间增加。失业率下降的原因是更多的人加入了劳动力大军。这一数据仍然表明劳动力市场强劲。“我们一直认为，美联储根本不会降息，因为经济强劲，所以这仍然符合我们的框架，即良好的就业数据应该让美联储保持观望立场。”

彭博资讯首席美国利率策略师艾拉·泽西（Ira Jersey）认为，如果美联储真正依赖数据，那么它将很难提出降息的理由。

晚些时候，投资者将可以从更多政策制定者的发言中了解他们对近期数据和未来利率路径的看法。北京时间4月5日21:15，2024年FOMC票委、里奇蒙德联储主席巴尔金将发表讲话。4月6日00:30，美联储理事鲍曼将就货币政策发表讲话。

美元反弹打压纽约金价冲高回落 收盘小涨0.72%

新华财经北京8月2日电（吴郑思） 周四（8月1日），美元指数反弹，打压贵金属自日内高点回落。

截至当天收盘时，纽约商品交易所成交最活跃的2024年12月黄金期货收报每盎司2490.0美元，较前一交易日上涨17.9美元或0.72%。

英国央行1日宣布下调基准利率25个基点至5%，这一动作符合市场预期。但是，9名货币政策委员会成员中，仅5名同意降息，有4名同意维持利率不变，这显示英国央行在本月降息问题上存在分歧。结果公布后，英镑兑美元短线走低，金价波动不大。

另外，当日公布的美国截至7月20日当周初请失业金人数升至23.9万人，高于预期的23.6万人；续请失业金人数达到187.7万人，高于预期的185.6万人，这进一步坚定了市场对美联储9月降息的信心。

数据公布后，金价震荡走高，刷新日内高点2506.6美元。

不过，晚间公布的美国7月ISM制造业PMI指数下滑至46.8，远低于市场预期的48.80水平。美国制造业的持续低迷给工业属性较强的白银带来压力。

另外，随着市场消化美联储9月降息预期，美元指数自近几日低点反弹，叠加银价回落，金价尾盘脱离日内高点。纽约汇市尾盘，美元指数报收于104.33，较前一交易日上涨0.27%。

当天，成交最活跃的9月白银期货上涨0.303美元或1.05%，报每盎司28.635美元。

受美元和美国国债收益率回落提振，金价周四(8月4日)攀升至近一个月高位。投资者正等待周五公布的7月就业报告，该报告可能影响美联储的加息路径。

日内公布的数据显示，美国至7月30日当周初请失业金人数26万人，预期25.9万人，前值由25.6万人修正为25.4万人。

金融博客Zerohedge撰文称，随着越来越多的公司宣布裁员，上周美国首次申请失业救济的人数上升到26万人(推动四周均值升到8个月来的最高水平)。更麻烦的是，续请失业金人数升至141.6万人，为4月份以来的最高水平。

值得注意的是，美国挑战者公司高级副总裁Andrew?Challenger表示，就业市场仍然紧张，大规模裁员还没有开始。有一些指标显示在实现几个月的增长之后，公司招聘正在放缓。快速浏览一下头条新闻就会发现，在过去两周内，至少有12家大公司宣布裁员。

有分析称，初请和续请的上升趋势意味着美国劳动力市场确实发生了转变。PNC Financial Services高级经济顾问Stuart Hoffman表示，“初请的增加给今年炎热夏天的劳动力市场刮来一股冷风。”

美国劳工部将公布7月就业形势报告。市场预计备受期待的美国7月非农就业人数将增加25.8万人。如果该预测属实，将是这个指标2020年12月以来最低的读数。

美市盘中，现货黄金持续攀升并刷新日高至1790.53美元，较日低高出27美元。

（现货黄金30分钟走势图，FX168）

金价周三打破了连续5天的上涨势头，美国服务业数据的增长势头超出市场预期，并帮助消除了一些对经济衰退的担忧，导致美国国债收益率走低。

美国供应管理协会(ISM)一项衡量餐馆、零售商和酒店等服务型企业商业状况的指标7月份升至3个月高点56.7，表明尽管不利因素越来越多，但经济仍在继续扩张。

与此同时，政府周三在一份报告中说，美国6月份工厂订单增长了2%，好于预期的增长1.2%，报告提供了一些经济方面的好消息。

OANDA高级市场分析师Craig Erlam周四在一份报告中表示：“随着收益率从本周高点回落，以及美元走软，黄金今天上午再次走高。”“我不确定这是因为美联储没有传达信息，还是投资者不买账，但市场仍倾向于在9月加息50个基点，并在明年年中反转。”

Erlam认为，金价有可能升向1800美元，因“更多有关衰退的言论也可能对金价有利，因其可能降低利率预期，并引发避险资金流入。”

“佩洛西访台并未引发北京方面的重大反应，但形势依然紧张，且因其避险地位而支撑金价，”ActivTrades资深分析师Ricardo Evangelista表示。

Evangelista补充称，与此同时，美元开始走软，推动金价走高。

美元走软使得黄金对海外买家具有吸引力。

周四，英国央行将利率上调50个基点，为1995年以来的最大幅度，因为该行预计，英国的通胀率到2022年底可能会达到两位数，尽管该行警告称，一场漫长的衰退正在逼近。6月份，英国消费者价格指数达到9.4%，创40年来新高。

英国基准利率升至1.75%，为2008年金融危机以来的最高水平。

两年期美国国债收益率周四跌至3.078%，10年期美国国债收益率为2.718%。

周四，铜价连续第4天下跌，原因是美国众议院议长佩洛西访问台湾引发的中美紧张关系，以及对全球经济增长放缓将抑制需求的担忧。

中国谴责了这次访问，并以一系列军事演习作为回应，召见了美国驻北京大使，并宣布暂停从台湾进口多种农产品。

不过，Kinesis Money的市场分析师Rupert Rowling预计，紧张局势的影响将是短暂的。他表示：“市场焦点将回到利率以及利率可能对黄金产生的长期负面影响上。”

“小非农”创年初以来新低！市场为何无动于衷？

2024-06-05

周三，素有“小非农”之称的美国ADP就业报告显示，由于制造业急剧下滑，5月份就业增长放缓。休闲和酒店业的招聘也显示疲软。

美国5月ADP就业人数录得增长15.2万人，为今年1月以来最小增幅，低于预期的17.5万人，前值从19.2万人下修至18.8万人。

数据公布后，美元指数、现货黄金短线波动不大。两年期美国国债收益率跌至盘中新低，但并未跌破周二略低于4.75%的低点；美国10年期国债收益率降至4.312%，为自4月5日以来最低水平。

ADP首席经济学家Nela Richardson表示，进入下半年，就业增长和薪资增长正在放缓。劳动力市场是稳固的，“但我们正在监测与生产者和消费者相关的明显疲软方面。几乎所有的招聘都来自服务业，其中商品生产商仅贡献了3000个就业岗位的增长。”

ADP报告还显示，5月跳槽者的工资同比涨幅连续第二个月下降。跳槽者的薪资增长7.8%，而不跳槽者的薪资连续第三个月保持稳定，增幅为5%。

从细分数据来看,

5月建筑业就业人数增加3.2万人，4月增加3.5万人；薪资增速年率中值为5.3%，4月为5.9%。

5月制造业就业人数减少2万人，4月增加0.9万人；薪资增速年率中值为4.7%，4月为4.6%。

5月贸易/运输/公用事业就业人数增加5.5万人，4月增加2.6万人；薪资增速年率中值为4.6%，4月为4.7%。

5月金融服务业就业人数增加2.8万人，4月增加1.6万人；薪资增速年率中值为5.1%，4月为5.1%。

5月专业/商业服务就业人数减少0.6万人，4月增加2.2万人；薪资增速年率中值为4.8%，4月为4.9%。

尽管ADP公布的就业人数低于预期中值，但仍在经济学家的预期范围内。美国担保隔夜融资利率（SOFR）仅小幅走低一个基点，几乎与ADP数据发布前持平。

分析师认为，这份报告是最新的迹象，表明就业并没有在美联储加息的重压下倒退。然而，其他数据显示就业市场正在变得更加平衡。

此前，美国劳工部周二报告称，4月职位空缺下降至三年多来最低，职位空缺与失业人数之比已恢复到2020年初疫情前的水平。LazardAsset Management的首席市场策略师罗纳德·坦普尔表示：“越来越多的证据表明，美联储应该开始放松政策。”

近期的经济数据，尤其是就业增长放缓和通胀数据重回下行趋势重振恢复了投资者对美联储在年底前降息的信心。

然而，瑞银策略师认为，“美联储今年降息次数超过两次的可能性很小，而且最糟糕的结果仍可能是不降息，这意味着今年降息幅度可能很小。

路透的最新调查显示，多数受访的经济学家预计美联储将于9月首次降息，且仅降息一次或根本不降息的可能性仍存。他们的预期中值还显示通胀居高不下，预计至少在2026年之前都无法达到2%的目标水平。

今日晚些时候，市场将密切关注北京时间22:00公布的美国5月ISM非制造业PMI，美国服务业的强劲势头一直是美联储担心通胀顽固的一大根源。

周四(12月1日)，由于美元和美国国债收益率延续跌势，黄金价格自8月中旬以来首次攀升至1800美元上方。此前一天美联储主席鲍威尔暗示，决策者本月可能小幅加息。

鲍威尔周三表示，美联储可能在下次政策会议上决定以较慢的速度加息。美国国债价格上涨，拉低了收益率，美元也应声回落。

周四公布的美国数据显示，美国10月PCE物价指数小幅上升0.3%，这又增加了一个证据，表明价格压力正在缓慢缓解。10月份的年通货膨胀率从上月的6.2%降至6%，而夏天时曾达到40年来的最高水平7%。

美国10月核心PCE物价指数月率录得0.2%，为2022年7月以来最小增幅，预期增长0.30%，前值增长0.50%。美国10月核心PCE物价指数年率为5%，与预期一致，低于前值的5.1%。

金融博客Zerohedge指出，美国10月总体和核心PCE年率均较9月下降，这是鼓舞人心的，因为可以说“通胀已达峰值”，尽管这仍然是1983年以来的最高水平。美国人的收入和支出在10月份再次增长，收入环比增长0.8%，为预期的两倍，创2021年10月以来新高。支出也在加速，环比增长0.8%，与预期一致。经通胀调整的实际个人支出环比增长0.5%，为2022年1月以来新高。相比之下，美国人的储蓄率骤降至可支配收入的2.3%，为2005年7月以来新低。

与此同时，劳动力市场持续出现降温迹象。美国至11月26日当周初请失业金人数录得22.5万人，小幅低于预期的23.5万人和前值的24万人。美国至11月19日当周续请失业金人数录得160.8万人，升至2月以来新高，高于预期的157.3万人和前值的155.1万人。

机构点评称，美国至11月26日当周初请失业金人数称，美国初请失业金人数下降，而续请失业金人数上升至2月份以来的最高水平，这表明在逐渐降温的劳动力市场中，失去工作的美国人更难找到新工作。

经济学家最近几周一直在更密切地关注持续申领失业救济金人数，因为这是人们在失业后找到工作有多难的一个指标。它们也被认为暗示着即将到来的经济衰退。尽管过去两个月该指数一直在上升，但仍接近历史低点。

数据公布之后，现货黄金持续攀升并成功站上1800美元/盎司，为8月15日以来首次，较日低走高逾35美元，日内涨1.8%。

（现货黄金30分钟走势图，FX168）

COMEX最活跃黄金期货合约北京时间12月1日21:30一分钟内买卖盘面瞬间成交2271手，交易合约总价值4.06亿美元。

在黄金大涨之际，其他贵金属也纷纷上扬，其中现货白银日内一度大涨2%，最高触及22.708美元/盎司。

交易员们认为，“大举加息的时代已经结束，只会出现小幅加息，”AvaTrade首席市场分析师Naeem Aslam在一份市场更新报告中表示。

美国国债收益率在周四交易中继续回落，洲际交易所(ICE)美元指数下跌1%。该指数衡量美元兑一篮子六种主要货币的汇率。

Bannockburn Global Forex首席市场策略师Marc Chandler在一份报告中表示:“黄金喜欢利率下降和美元走弱的组合。”

较低的收益率降低了持有黄金等非收益资产的机会成本，而美元贬值使得以美元计价的大宗商品对其他货币的买家来说不那么昂贵。

他说，展望未来，交易商将关注定于周五公布的美国非农就业数据。“这个数字肯定会增加波动性。”

美联储一名重要官员发表鹰派言论后，美元上扬，令黄金价格周四(8月5日)处于守势，并打压对黄金的避险需求。

日内稍早，现货金短线迅速跳水，下破1800美元大关至1897.73美元，较日高跌去17美元。

（现货黄30分钟走势图 FX168）

有数据显示，COMEX最活跃黄金期货合约北京时间8月5日21:40一分钟内买卖盘面瞬间成交6223手，交易合约总价值11.22亿美元；21:42一分钟内买卖盘面瞬间成交2630手，交易合约总价值4.74亿美元。

独立分析师Ross Norman称，市场对黄金的信心黯淡，且市场似乎无法产生太多动能，美联储副主席克拉里达前一日的言论令市场承压。

受美国ADP就业数据逊于预期的推动，金价周三上涨逾1%，但在克拉里达表示，到2022年底可能满足加息条件后，金价回落。

较高的利率提高了持有无息黄金的机会成本。

克拉里达的言论和强劲的美国服务业活动数据推高美元指数至一周高位，令黄金对其他货币持有者而言更加昂贵。

克拉里达还暗示，美联储可能在今年晚些时候开始削减其资产购买计划。

周四公布的数据显示，上周初请失业金人数下降1.4万人至38.5万人，基本符合市场预期。强劲就业数据使得黄金进一步承压。

经济学家普遍预期初请失业金人数将达到38.4万人，而上周的数据为39.9万人。

美国劳工部周四公布，初请失业金人数四周移动均线降至394000人，上周修正后的平均值为394250人。初请失业金人数四周移动均线经常被视作就业市场的更可靠指标，因其降低了周与周之间的波动。

在截至7月24日的一周内，续请失业金人数为293万人，这是自2020年3月14日以来的最低水平。这比上周修正后的329.6减少了36.6万。

机构评论称，美国各州上周申请失业救济人数减少，突显就业市场最新的渐进式改善。在过去的八个月里，商业环境的改善和解雇人数的减少使得申请失业救济人数呈下降趋势。尽管经济学家普遍预计失业申请在未来几个月将继续放缓，但德尔塔变种病毒的迅速蔓延给经济复苏的步伐带来了风险。

Norman称:“周五的非农就业数据将成为人们关注的重点，以判断金价走势。市场确实感觉在下行时得到了很好的支撑，似乎无法产生上行的势头。”

周五公布的美国就业报告被视为美联储政策立场的关键。

孟买经纪商Anand Rathi Shares的大宗商品分析师Jigar Trivedi表示:“多头无法将市场带出1810-1815美元区间，正在等待新的触发因素。”