11月非农数据“亮瞎眼”！美联储恐需做更多工作？

周五，美国劳工部公布了一份比人们预期更热的报告，这可能突显了美联储为什么要在更长时间内保持高利率的意图。

数据显示，美国11月季调后非农就业人口增加19.9万人，超过市场预期的18万人，失业率录得3.7%，较前值的3.9%有所回落。此外，月工资增长0.4%，也强于预期，劳动力参与率小幅上升。

数据公布后，现货黄金下挫近20美元，白银一度跌超2%，美元指数走高50点，非美货币普跌。

对于此前的数据，9月份非农新增就业人数从29.7万人下修至26.2万人；10月份非农新增就业人数维持在15万人不做修正。修正后，9月和10月新增就业人数合计较修正前低3.5万人。

美国劳工统计局表示，11月，制造业的就业也有所增加，有30000名参加罢工的汽车和零部件工人返回工厂；零售业的就业率下降。

分析师Katia Dmitrieva称，劳动力参与率和平均每周工作时间也有所上升，这通常是需求走强的迹象。平均时薪环比上升，但只是过去11个月里第四次上涨。

但这种意外的强势支持了美联储维持借贷成本高位以确保通胀回归目标的愿望，并反驳的市场的乐观降息预期，若通胀持续回升，这有可能促使官员们倾向于再次加息。

互换合约显示，非农数据公布后，市场对美联储2024年的降息押注有所下降。德意志银行分析师表示：

“这些数据肯定与紧缩周期可能尚未结束的言论相吻合，尽管人们认为这种情况不太可能发生，简而言之，这些数据可能

推迟美联储进行降息的时间节点。”

美联储从2022年开始便以惊人的速度加息，并在今年夏天将其推至22年来的高点。 目前，市场普遍预计美联储下周将保持联邦基金利率不变，美联储主席鲍威尔此前一再反对市场的“超乐观”降息押注，并强调政策制定者将谨慎行事，并保留再次加息的选项。

High Frequency Economics首席美国经济学家(Rubeela Farooqi表示，“就美联储政策而言，我们认为这些数据不会改变此前的前景，即利率正处于峰值，美联储的下一步行动将是降息，可能在明年年中之前。”

美国经济有望软着陆？

不过，这一数据对“软着陆”来说则是一个好消息，因为招聘需求的降温并没有引发失业率和失业人数的大幅上升。

美国银行分析师Stephen Juneau称，近期趋势“指向正确的方向，经济正朝着软着陆迈进。但也有迹象表明，随着时间的推移，劳动力市场正变得越来越平衡。”

这意味着可用工人的数量正在增加，而雇主的招聘需求正在缓解，从而减轻了劳动力短缺和工资压力。

摩根大通投资管理公司投资组合经理Priya Misra表示：

“强劲的数据、稳定的工资和更高的参与率应该会让软着陆的说法继续存在。我们知道罢工会增加就业人数。没有多少人有机会以5%的收益率购买10年期美国国债，但在经济增长放缓，通胀加剧的世界，即使是4.25%也不算糟糕，这对风险资产来说仍是个好数字。”